青島啤酒（600600）三季度公告顯示，公司前三季度實現收入130.7 億元，同比增長17.6%；實現營業利潤9.68 億元，同比增長6.3%；實現凈利潤7 億元，同比增長24.3%。EPS 為0.53 元，而由于當期9659 萬元的政府補助等非經常性損益影響，公司扣除非經常性損益的EPS 為0.48 元。不過，公司獲得政府補助是一種常態，具有持續性。

    　公司營業利潤增幅遠小于收入增幅，主要原因在于成本、銷售費用和管理費用比例的大幅增長。近兩年國際啤酒大麥的持續高位給公司帶來較大成本壓力，公司前三季度的毛利率為41.4%，比上年同期減少了一個百分點；而由于今年奧運的舉辦，前三季度銷售費用率和管理費用率分別同比增加了0.7 個百分點和0.2 個百分點。

    　業內相關人士分析認為，隨著奧運會的結束，公司銷售與管理費用率也會有所下降，公司來年的盈利增長主要來自于成本率和費用率的同比下降。今年，受宏觀環境、奧運以及氣候等因素影響，使得啤酒行業旺季不旺，公司業績并不理想，2009 年的盈利受到成本以及費用率的下降將有較好表現。
作者：李潔