自9月下旬以來，鄭州白糖期貨主力合約報價持續低于國內食糖現貨（南寧）市場的報價，且價差保持在500元/噸以上，屬于歷史較高水平。權威人士表示，白糖期貨市場基本反映了市場供求關系，有關部門應重視期貨價格這一重要參考信號，及時調整收儲政策，加大對甘蔗種植的補貼，以防國內糖價持續下跌導致農民增產不增收，并有效規避糖業生產中的大年小年怪圈，保護廣大蔗農的生產積極性。

　　遠期價格下跌不足為奇

　　接受采訪的部分專家介紹，期貨價格反映的是未來的價格預期。理論上說，期價應略高于現貨價格，因為前者的構成要素包括倉儲、利息和保險等成本。然而，9月下旬以來，國內白糖市場上一直是現貨價格高于期貨價格，且價差保持在500元/噸以上，在白糖歷史上處于比較罕見的高位區域。

　　此外，當前鄭州商品交易所的白糖期貨不同月份合約價格也呈現出“近高遠低”的結構，整體價格水平低于產區和銷區的現貨食糖價格。例如，截至2011年12月5日，鄭商所白糖合約SR1201報價6612（收盤）元/噸，而1205合約價格只有6413（收盤）元/噸。與此同時，主產區廣西南寧的現貨糖價卻高達7000元/噸左右，昆明糖價6800元/噸左右，北京糖價7200元/噸。

　　記者通過采訪了解到，預期2012年國際食糖市場供給將由緊張轉向寬松是形成上述現象的主因：首先，從國際范圍來看，隨著天氣轉好，市場預期2012年度全球食糖產量將從1.62億噸增長到1.71億噸，高于預期消費量。特別是俄羅斯、印度等大國產量增長較快，令反映未來價格預期的期價低于現價；其次，隨著新榨季的開始，市場預期我國食糖供需矛盾將得到改善。對我國食用糖產業有著20多年深入研究的華儲網執行總裁袁永康博士表示，未來國內食糖供需格局將由緊轉松，鄭州白糖期價結構完全體現出了市場的這一預期。在近期合約價格還偏高的情況下，遠期合約價格已經率先回落。

　　袁永康認為，上述現象還客觀反映了白糖市場未來價格運行的整體形勢。“期貨、現貨價格長期倒掛是不正常的，后期必然要進行回歸。”他說，當前的供應狀況與上年類似，在供需大體平衡的情況下，現貨價格將追隨期貨價格走勢出現一定調整。

　　優化蔗糖聯動價格體系

　　據介紹，對于廣大企業來說，近年受糖料種植的土地投入、勞動力價格等成本不斷增長，制糖成本提高已成為常態。而作為制糖成本中最重要的一部分，糖料成本的變動不僅對糖價走勢影響較大，還直接關系到農民收入的增減。

　　袁永康指出，當前制糖企業的成本價為6500元/噸左右，而在鄭州白糖期貨市場上，2012年5月份的報價為6300元/噸。“糖價下跌必然導致制糖企業壓低甘蔗收購價，難以保障廣大蔗農的穩定利益。”作為消費大國，我國食糖市場的供應缺口依然存在，國內白糖價格不應該顯著下跌。上一榨季我國白糖產量為1045萬噸，本榨季預估產量為1150萬噸—1200萬噸，而需求可能在1350萬噸—1400萬噸之間。

　　他認為，有關部門應高度重視甘蔗等糖料和糖業的穩定和發展。我國甘蔗種植區集中在廣西和云南等地。甘蔗種植面積、白糖產量和價格等變動與當地廣大農民收入和地方財政收入密切相關。例如，廣西有30%的縣市，其一半的財政收入來自于食糖產業。

　　目前廣西實行的是蔗糖聯動價格體系。據廣西壯族自治區發改委11月8日公告稱，2011/2012年榨季將繼續執行全區統一普通糖料蔗收購首付價政策，普通糖料蔗收購首付價已經確定為500元/噸，高于上榨季的410元/噸。

　　公告介紹，糖料蔗收購價格繼續采取蔗糖價格掛鉤聯動、二次結算的管理方式，同時適當調整蔗糖價格掛鉤聯動水平，進一步向糖料生產者傾斜。每噸普通糖料蔗收購價格500元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格7000元掛鉤聯動，掛鉤聯動價系數維持6%。

　　中糖世紀股份有限公司副總經理潘毅認為，上述蔗糖聯動價格給農民預留的利潤空間相對較少。為保護蔗農利益，應當參考期貨市場反映的白糖遠期價格來適當調整白糖的聯動價。

　　擴大收儲 增加種植補貼

　　針對如何解決蔗農增產可能不增收的狀況，袁永康、潘毅以及萬達期貨崔仕嵬等白糖專家建議：

　　一是擴大收儲。通過國家收儲，維持白糖價格在7000元/噸左右，這也是目前市場各方普遍能接受的價格。目前的白糖儲備量還不到一個月的消費水平，收儲規模可考慮擴大到兩到三個月。

　　二是增加國家種植補貼。升級甘蔗種植技術，加大對種子、化肥、機耕和水利設施的補貼，提倡規模化種植，提高農業現代化生產組織和管理水平。

　　三是參考鄭州白糖期貨市場的價格信號。有關部門應根據期貨市場遠期價格信號，定期發布權威、及時和準確的價格信息甚至價格預期，讓更多的農民學會、熟悉利用價格信號來調整種植和銷售；國內相關現貨企業在生產經營中應與時俱進、擴展思路，利用期貨市場價格信息和風險管理功能，實現穩定經營。