美豆12月出口較11月略回落，美豆從近2008年低點處反彈，美豆油逼近2008年低點。美豆1000美分上方保持強勢；美豆粕400美元獲得支撐；連豆換月后2800元存支撐。考慮美國10月壓榨數(shù)據(jù)相對較好，而中國生豬價格、豬肉價格上漲相對緩慢，我們判斷美豆市場將先于連豆市場走好。而從消費時點看，美國圣誕節(jié)在12月25日前后，而中國春節(jié)稍晚，在2月19日前后，也預(yù)示著美國市場率先啟動，而中國豆粕市場先承壓(進口美豆大量到港)后企穩(wěn)回升(養(yǎng)殖需求釋放)。

　　盡管全球大豆供應(yīng)過剩的局勢仍無改觀，奠定了豆類價格長期弱勢，但11月供需報告中大豆期末庫存消費比環(huán)比小幅下調(diào)，預(yù)示著供應(yīng)壓力的利空效應(yīng)短期或出盡。USDA11月農(nóng)作物供需報告，預(yù)估全球大豆期末供需平衡表為31.59%，環(huán)比10月預(yù)估值下降0.3個百分點，不過同比去年仍高6個百分點，比5年均值高7.17個百分點，顯示全球大豆供過于求的格局沒有改變。預(yù)估美國大豆期末庫存消費比為24%，環(huán)比10月預(yù)估值走低0.16個百分點，不過同比去年增長14個百分點，較5年均值高13個百分點。顯示美國2013/14年度大豆緊張的局面得到明顯改善。

　　另外USDA還上調(diào)了美豆單產(chǎn)預(yù)估值至47.43蒲式耳/英畝。不過同時上調(diào)了出口和國內(nèi)使用量，美國大豆期末庫存11月預(yù)估值環(huán)比持平，同比大幅提高。盡管供應(yīng)過剩仍是事實，不過隨著美豆上市，供應(yīng)利空效應(yīng)被市場消化。通常情況下，11月供需報告中對美豆單產(chǎn)的預(yù)估會決定最終單產(chǎn)，預(yù)計12月供需報告繼續(xù)大幅上調(diào)的概率較低。2014/15年度的產(chǎn)量既定，市場關(guān)注逐漸轉(zhuǎn)移到需求上來。