從中長期大豆供應(yīng)角度來看，今年美國大豆豐產(chǎn)幾乎已經(jīng)成為定局。同時，美國的裝船運(yùn)輸有效供給市場將是大概率事件。另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在隨后的11月至12月，也就是在年內(nèi)的兩個月內(nèi)或?qū)⒂谐^1200萬噸的進(jìn)口大豆集中到港，且大豆成本較前期低，這將有效緩解油廠的壓榨利潤壓力，在一定程度上或?qū)⒗斩蛊墒袌觥．?dāng)前，油廠的壓榨利潤已得到極大地改善，以張家港進(jìn)口大豆壓榨利潤為例，截至10月23日，油廠的壓榨利潤為-9.5元/噸，較9月中旬的-418.30元/噸已顯著得到改善。

    而隨后的11月至12月，進(jìn)口大豆將集中到港，當(dāng)油廠原料得到有效補(bǔ)充后，在壓榨利潤的驅(qū)動下，油廠的開機(jī)率將大幅提高，那么也就意味著豆粕市場潛在流通量將放大，進(jìn)而導(dǎo)致其后市價格或?qū)⒄鹗広吶踹\(yùn)行。從油廠的合同來看，已經(jīng)預(yù)售了部分明年6-9月份基差合同，價格區(qū)間在2700-2800元/噸，這也就意味著豆粕后市的價格或?qū)⒃谙鄬σ粋€低位區(qū)域運(yùn)行，這也在一定程度上佐證了豆粕反彈空間或有限。此外，我國進(jìn)口大豆港口庫存水平依然維持在較高水平運(yùn)行，截至10月23日，其庫存水平為6762100噸，港口進(jìn)口大豆庫存高企，在一定程度上也使得飼料廠以及經(jīng)銷商對豆粕后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，從而不利于豆粕的大幅上揚(yáng)。

    全球大豆供應(yīng)朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展的總體基調(diào)依然未改。美國農(nóng)業(yè)部10月公布的供需報告數(shù)據(jù)顯示，全球大豆供應(yīng)朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展的總體基調(diào)依然沒有發(fā)生改變。與市場預(yù)期的方向一致，美豆的單產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)測均繼續(xù)上調(diào)，雖然上調(diào)幅度不及市場預(yù)期水平，但仍然是創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)的水平，供應(yīng)量大幅增加的格局未發(fā)生變化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美豆單產(chǎn)達(dá)到47.1蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)測達(dá)到39.27億蒲式耳，屬于創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)水平。

    此外，南美產(chǎn)量方面未做調(diào)整。維持巴西2014/15年度大豆產(chǎn)量9400萬噸的預(yù)估，維持阿根廷2014/15年度大豆產(chǎn)量5500萬噸的預(yù)估。從上述數(shù)據(jù)分析來看，大豆供應(yīng)量的大幅增長將令豆類價格承壓。隨著美國農(nóng)業(yè)部10月報告的公布，市場下一步的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向需求以及南美天氣的炒作，如美豆新作上市后的需求變化情況，南美大豆播種的天氣狀況以及中國進(jìn)口大豆采購進(jìn)度等。