目前，美豆收割率達(dá)到77%，追平五年均值水平，下次月度報(bào)告中美豆產(chǎn)量上調(diào)已成定局，使得美豆期價(jià)將延續(xù)震蕩偏弱的走勢(shì)，1300美分/蒲式耳一線拋壓較重。而隨著國(guó)內(nèi)低價(jià)進(jìn)口大豆在11月之后集中到港，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格逐漸緩慢回落，油廠對(duì)豆粕需求和行情有所看淡，其預(yù)售的遠(yuǎn)期基差合同較當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格低300-500元/噸，而且飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存周期也由十一節(jié)前的三周左右縮短至兩周，補(bǔ)貨動(dòng)力減弱，預(yù)計(jì)豆粕1401合約仍有望在3600元/噸一線之下交投，并且期價(jià)重心還會(huì)進(jìn)一步下移。

　　此外，在棕櫚油傳導(dǎo)帶動(dòng)下，豆類(lèi)板塊油粕比值傾向于走強(qiáng)，回升修復(fù)行情有望延續(xù)，投資者可在做空2手豆粕5月合約的同時(shí)，做多1手豆油5月合約進(jìn)行沖對(duì)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩者比值有望升至2.5-2.6/1附近。

　　我們認(rèn)為，棕櫚油的相對(duì)強(qiáng)勁會(huì)促使豆棕價(jià)差繼續(xù)收窄，昨天兩者1405合約價(jià)差收在952元/噸，短期將可能考驗(yàn)850元/噸附近的支撐，建議多棕櫚油空豆油的套利組合頭寸仍可持有。