全球復雜的經濟形勢使得市場觀望情緒較重，新豆上市的季節性壓力和國內大豆供大于求的現狀使大豆市場承壓，但美豆薄弱的庫存和大豆下游產品的季節性需求預期對大豆構成長期支撐，在多空因素角力下，期價中期或將延續區間振蕩走勢。

目前來看，盡管歐元區相關國家都在積極采取措施應對風險，但余波不斷的現狀使得市場信心仍相對不足，這將導致大豆市場對后市期價走勢持謹慎態度，大豆價格上下兩難。歐元區經濟一體化框架的內在缺陷、歐元區成員國經濟發展不平衡和人口老齡化以及無法支撐高福利的歐洲經濟面臨結構性的下滑等因素，都將對歐債危機的解決構成重重阻力。

大豆面臨季節性供給壓力

目前北半球新作大豆收割已經進入尾聲，新豆的陸續上市使得國際國內大豆市場面臨季節性供給壓力。

美國方面，截至10月30日當周，美國大豆收割率為87%，之前一周為80%，去年同期為95%，五年均值為79%。收割進度的加快使得新豆供給量不斷增加，而美豆出口需求不振更進一步加劇市場供給增加預期。中國方面，今年黑龍江產區新豆開秤價格整體高于去年同期價位水平，目前省內大豆壓榨企業的掛牌收購價格一般集中在3.98元/公斤—4.20元/公斤，低于市場價格，因而整體收購數量較為有限。目前農民惜售心態普遍較重，產區大豆的滯銷現象也影響到了糧商的收購熱情，部分地區糧商有停收現象。現貨購銷的遲緩必然導致季節性供給壓力持續時間延長。近期大連豆一期貨倉單數量日益增加，側面反映了市場賣壓較大。

國內供求形勢施壓豆價

雖然我國月度大豆進口量連續數月遞減，但受前期結轉庫存較高影響，國內港口大豆庫存長時間維持在650萬噸左右，大豆供大于求的形勢仍將維持較長時間。與此同時，為調控國內物價水平，國家仍在有序地向市場拋售國儲大豆，這無疑將進一步增加國內大豆供給。國家臨時存儲移庫大豆競價銷售交易會于2011年10月25日在安徽糧食批發交易市場及其聯網市場(河北、山東)成功舉行。本次計劃銷售2008年跨省移庫大豆309859噸，全部流拍。與此同時，近月以來國內月度食用油進口量持續增加，這也在一定程度上加劇了國內大豆供給壓力。

北半球新作減產

隨著南美大豆銷售臨近尾聲，市場注意力將更多轉向北半球新作大豆的供給前景。而美國大豆庫存仍然處于較低水平，加之中國和美國新作大豆種植面積均預計將減少，北半球新作供需仍將偏緊。中國方面，受國產大豆種植相對種植收益較低拖累，2011年新作大豆種植面積減少已被市場普遍認可。以黑龍江省為例，省內單產較低的大豆種植面積大幅下降，而玉米水稻種植面積則大幅增加，據有關調查數據顯示，省內地方加農場的大豆種植面積減少幅度預計在20%—30%之間。受此影響，美國農業部10月發布的研究報告顯示，中國2011/2012市場年度大豆產量預計為1400萬噸，與上一市場年度1510萬噸的產量相比，減少 110萬噸。

季節性消費提振終端市場

目前豆油和豆油處于消費旺季，受終端市場需求預期推動，國內油廠挺價意愿強烈。6月以來國內豆粕和豆油現貨跟隨期貨走勢穩步回升，油廠壓榨利潤雖逐步好轉，但仍未徹底擺脫虧損局面。據相關測算顯示，當前大連國產大豆理論壓榨利潤約為 -61元/噸左右，進口大豆約為-183元/噸左右；山東國內大豆理論壓榨利潤約為-375元/噸左右，進口大豆約為-350元/噸左右。而國內油廠正常的大豆壓榨利潤水平應為150元/噸。由此可見，即使不計算前期的虧損，油廠目前的盈利狀況仍未根本好轉，出于企業效益考慮，苦盡甘來的油脂企業在預期產品需求前景良好的前提下挺價態度異常堅決。