大豆玉米比價偏低

        大豆及玉米具有爭地效應，因此一旦兩者比價偏離均衡區間，將導致下一年度種植面積發生轉移，從而導致兩者比價回歸至均衡區間。由于玉米市場供給偏緊導致玉米價格走勢較為堅挺，而大豆8月份以來美國大豆走勢較為疲軟，導致大豆玉米比價下降，截至8月22日，美國大豆與玉米比價為1.88，比價位于歷史低位。從目前大豆及玉米基本面情況來看，玉米市場基本面強于大豆市場，從這個角度來說，支持比價位于低位。不過，由于比價已經偏離2.1~2.4的均衡區間，對大豆市場而言，則具有支撐作用，將限制大豆價格的下滑。同時，玉米價格上漲對大豆價格具有拉動作用。

        定向銷售利多長期走勢

        近日市場消息稱，國家再度定向銷售400萬噸大豆。短期來看，國內大豆供給充裕，港口庫存近700萬噸，加之定向銷售，市場供給充裕。不過，從中長期來看，今年國內大豆面臨減產預期，如果國家將國儲大豆消耗殆盡，后期調控市場力度減弱，為大豆市場提供炒作空間。因此，本次拋售對大豆市場中期長走勢較為有利。

        綜合來看，大豆市場減產背景利多提振走勢，不過市場短期供應充足，同時宏觀環境仍舊動蕩，短期看美豆突破1400美分壓力線尚不具備充足動力，箱體震蕩走勢可能持續。而缺乏外盤突破配合，短期連豆上漲空間有限。