近期國內外宏觀經濟前景不明，政策性風險上升，豆粕市場料將受到沖擊。總體而言，豆粕期貨、現貨走勢需要國內外經濟政策的進一步指引。

　　12月份來臨，豆粕在經過了月初的小幅反彈后基本穩定，中期來看，主力1109合約在3155點至3300點的區間內已經運行了三周左右。同是大豆壓榨品的豆油在底部企穩之后逐步上漲，連續突破了10日、20日均線，重新進入9800點附近平臺。分析認為，現階段國內豆粕市場主要受如下因素影響：

　　首先，需求逐漸下滑壓制期價走勢。豆粕作為飼料的主要原料，其價格同生豬養殖產業關系密切。但由于CPI持續升高，CPI中的主要權重成分——豬肉價格已經成為了國家宏觀調控的重要目標。生豬價格從11月中旬的14.3元/公斤附近已經基本回落至13.8元/公斤左右，這對生豬養殖商的積極性有了一定的抑制作用；與此同時，口蹄疫情在河南等地區開始擴散，許多農戶通過殺豬的方式減小可能造成的損失。因此，在下游產業不旺盛的情況下，豆粕價格缺乏需求拉動的動力。

　　其次，豆粕期價受國外供應支撐顯著?，F階段，本土生產的大豆價格基本穩定，同時12月3日國家拋儲效果也并不理想，這說明國內大豆現貨供應并不緊張。但國外到港價仍在4000元/噸之上，甚至已經超越了近月期貨合約。此外，在美國及世界其他地區豆粕需求基本平穩的時刻，美豆粕價格仍然能夠保持較高價位。

　　再次，大豆壓榨企業并無提高豆粕現貨價格的意向。在成本推動的情況下，豆粕、豆油面對著不同的需求環境。節假日即將到來，豆油消費相對旺盛，而豆粕需求相對薄弱。因而，壓榨廠商可以通過提高豆油價格來緩解大豆價格上漲帶來的成本壓力，而特意抬高需求相對萎靡的豆粕價格則難度較大。

　　最后，美元是否會繼續走弱。作為國際大宗商品的定價標的物，美元強弱直接影響到美國豆粕和大豆價格走勢，從而間接影響到國內市場。在美國經濟復蘇緩慢情況下，繼續擴大二次量化寬松抑或是進行第三次量化寬松的可能性都存在。因此美元回落預期有望推動外盤指數上行，并帶動國內商品價格進一步升高。