【重點關注】：

　　1、春節外盤美豆3月、美豆油3月、馬來西亞棕櫚油5月漲幅均在1%左右，美棉3月漲幅在8%以上，原糖3月跌2.8%。19日CBOT因美聯儲宣布調高貼現率25個基點致美元走強與南美利空產量預報打壓，大豆期價小幅收低。終端用戶低價買入、持續的潛在強勁需求增加支持與作物供應增加及疲弱的周度出口銷售數據壓制，近期可能呈現區間震蕩。CFTC公布截止上周三，投機基金近期首度全面增持商品凈多頭，其中大豆豆油原油棉花增多明顯。

　　2、節前油脂油料持倉以輕倉過節為主。股市資金加速流出農林牧漁，加速流入有色、采掘與黑色金屬。

　　3、海關公布1月份進口大豆同比增長35%至408萬噸。2月份到港量預計330萬噸，3月份到港量初步預計在380萬噸以上。國產大豆與進口大豆加工繼續處于虧損狀態。

　　4、1 月份我國進口植物油(不含棕櫚油硬脂)54萬噸，環比減少17 萬噸，1月份我國還進口了約9萬噸棕櫚油硬脂，則1月份植物油進口量約為63萬噸。船期預報，2-3月份我國豆油到港量會處于較低水平，而油廠豆油庫存較多。

　　5、豆油與棕櫚油的價差在618，近期價差一直在590-650之間波動，價差走高時可反復建立買棕櫚油拋豆油的頭寸仍可盈利，兩者理論價差波動區間為(500,1500)，而2月底至4月初價差一般會走低，因棕櫚油近期走勢會強于豆油，棕櫚油價格下跌會獲得買盤支撐。

　　6、1月份馬來西亞棕櫚油產量較上月下降13%至132萬噸，出口較上月增長19.4至146萬噸，1月末結轉庫存較上月下降10.7%至 200萬噸。船運調查機構均表示大馬2月1-15日出口量較上月有所減少。

　　7、高盛對美聯儲退出策略的想法：從加息開始，但不會很快加息。美聯儲貼現率的上調，正如伯南克早先強調這不應被視為貨幣政策將很快收緊(比如說，聯邦基金利率上調)的跡象。我們認為貼現率可能在一兩個月內、在FOMC常規會議日程之外上調。而我們認為，將貼現率和聯邦基金利率加以區分可能是告知市場貼現率上調并非政策信號的最好方法。中金公司認為節前宣布、節后實施上調存款準備金率來回籠大量貨幣對沖到期流動性，管理通脹預期，而加息可能延后。

　　小結：經濟數據與市場預期間繼續博弈，調控政策的壓力仍存，對股市與大宗商品市場的沖擊仍未消除。美元階段性將繼續走強與利空基本面共同壓制，油料油脂在大宗商品整體帶動下的小幅反彈仍難見樂觀。

　　

[1] [2] [下一頁]