目前，大豆市場上關(guān)于美國中西部天氣的炒作逐漸淡化，后期市場焦點將轉(zhuǎn)向需求，預(yù)計需求的持續(xù)性旺盛將成就大豆趨勢性上漲。

　　一、天氣題材轉(zhuǎn)向南美，干旱短期利多

　　近一兩周，美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)良好的天氣利于新作大豆的收割，據(jù)統(tǒng)計，截至11月8日，大豆收割率75%，雖然較往年進(jìn)度仍顯緩慢，但已經(jīng)較前一周(截至11月1日當(dāng)周)的51%有了明顯的提高，預(yù)期本周(截至11月22日當(dāng)周)公布的數(shù)據(jù)可能達(dá)到90%以上，也即2009年的美豆收割已基本完成，美國的天氣題材也將隨之過去。

　　然而，此時也恰逢南美大豆播種，天氣炒作將轉(zhuǎn)向南美。目前，巴西大豆播種接近一半，天氣情況較為良好，未影響其可能大幅增產(chǎn)的格局，但是阿根廷的天氣情況卻不甚理想，干旱再次出現(xiàn)影響其播種，加之優(yōu)質(zhì)種子供應(yīng)不足，《油世界》下調(diào)2010年阿根廷大豆產(chǎn)量200萬噸，至5,000萬噸。阿根廷天氣短期對市場產(chǎn)生利多作用。

　　二、需求因素將主導(dǎo)市場，價格或受到持續(xù)性支撐

　　在美國天氣炒作過后，市場的焦點將逐漸轉(zhuǎn)移到需求上來，包括美豆出口、壓榨需求以及中國的壓榨需求。據(jù)悉，美豆的出口一直保持旺盛。最新美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的截至11月5日的周度出口銷售報告顯示，當(dāng)周美國2009/10年度大豆凈出口127.25萬噸，較前一周(截至10月29日當(dāng)周)顯著提高，較前四周平均水平提高82%。美國2009/10年度大豆累計出口2,468.18萬噸，增長幅度為58%。而全美油籽壓榨商協(xié)會(NOPA)即將公布10月壓榨報告，市場預(yù)期壓榨需求將上升。

　　中國對于大豆的需求主要以壓榨需求為主，東北主產(chǎn)區(qū)由于政府收儲的介入，油廠代表性不強(qiáng)，而沿海壓榨主要以進(jìn)口豆為主，預(yù)期后兩個月大豆進(jìn)口量將大幅增加，油廠將大面積開工，大豆的需求將增加。而年末是大豆壓榨產(chǎn)品油粕的季節(jié)性旺季，這也將增加大豆的需求。

　　三、收儲政策即將出臺，資金似有出逃跡象

　　政府已經(jīng)承諾2009年將繼續(xù)收儲新豆，市場傳言正式文件可能在11月中旬出臺，收儲價3,740元/噸，較2008年上漲40元/噸。收儲政策使得豆農(nóng)持豆觀望，等待價格的上漲，市場交易旺季不旺，油廠收豆困難，這也是近來大連大豆價格較為強(qiáng)勢的原因，收儲政策對大豆價格形成長期影響，價格下跌困難。

　　跟蹤美豆期貨、連豆期貨的資金情況，筆者發(fā)現(xiàn)，資金似有出逃跡象。根據(jù)CFTC報告顯示，截至11月9日當(dāng)周，基金減持大豆多單9,121手，同時增持空單4,877手，基金凈多單由前周的91,472手減至上周(截至11月2日當(dāng)周)的77,474手。而國內(nèi)大豆期貨目前持倉近27萬手，近來有小幅減倉的跡象，但是資金總量變化不大。做多資金的出逃主要是因為前期利多題材的炒作漸趨淡化，市場處于消息的相對真空期，短期的獲利了結(jié)。

　　綜上所述，市場的主導(dǎo)因素逐漸在轉(zhuǎn)向需求，而預(yù)期需求的旺盛將推動大豆價格上漲，還有南美短期的天氣利多以及國儲價格的底部支撐，后期大豆價格或?qū)⒊尸F(xiàn)趨勢性上漲。