評述：食品飲料產量點評：

　　白酒：11月白酒產量同比增長27.5%至72.26萬千升，增速繼續保持在較高水平。1-11月份白酒累計產量同比增長22.2%，比去年同期增速大幅上升6.2個百分點，比1-10月增速輕微回落1.8個百分點。

　　啤酒：11月啤酒產量同比下降4.8%至251.44萬千升，增速下滑與今年提早入冬及全國氣溫偏低有關。1-11月份啤酒累計產量同比增長6.4%，與去年同期持平，比1-10月增速回落0.6個百分點。

　　葡萄酒：11月葡萄酒產量同比增長57.3%至11.01萬千升，增速繼續保持強勁高速增長，單月產量創出本年度新高。1-11月份葡萄酒累計產量同比增長21.8%，比去年同期增速差距由年初的80.76個百分點大幅縮小至4.5個百分點，比1-10月增速上升3.7個百分點。

　　黃酒：11月黃酒產量同比增長6.6%至10.84萬千升。1-11月份黃酒累計產量同比增長13.5%，比去年同期增速小幅上升1.2個百分點，比1-10月增速輕微回落1.0個百分點。

　　乳制品與液體乳：11月乳制品產量同比大幅增長31.8%至165.47萬噸，1-11月份乳制品累計產量同比增長10.2%，比去年同期增速大幅上升9.1個百分點，與1-10月增速持平。11月液體乳產量同比大幅增長35.7%至140.92萬噸，1-11月液體乳累計產量同比增長10.4%，比去年同期增速大幅上升12.2個百分點，比1-10月增速微降0.2個百分點。

　　五糧液公告進一步完善公司治理結構的整改方案，整改方案包括八個方面，包括完善公司法人治理結構、規范高管人員薪酬管理、切實解決關聯交易、關于證券投資、增強公司獨立性、辦公場所相對分開、規范信息披露、加強規章制度建設以及加強法制學習教育八個方面;

　　雙匯發展發布澄清公告，對有關高盛減持、公司欲實行MBO 和雙匯集團整體上市的猜測傳聞加以澄清;

　　古井貢酒發布業績預增公告，預計2009年度公司凈利潤約1.3億元，同比大幅增長約276.05%;預計2009年度EPS 約0.553元，同比大幅增長約276.19%。

　　配置建議：

　　12月份，食品飲料行業漲幅小幅超越滬深300 約1%，我們認為，一直到2010年2月份整個食品飲料板塊都會整體超越大盤。年底和一季度是食品飲料行業的傳統消費旺季和業績旺季，一系列因素都會刺激食品飲料板塊不斷走強。

　　我們本月的投資排序為五糧液、張裕A、貴州茅臺。我們本月以五糧液作為食品飲料的首選，主要基于五糧液治理結構的改善、關聯交易的基本解決，同時，明年的量價齊升公司收入和利潤都會有所增長，并且目前看，估值和漲幅都處于相對合理的位置。

　　華林觀點：食品飲料作為傳統行業，業績相對比較穩定。二級市場股價的上漲需要外在力量的刺激，年底和一季度是食品飲料行業的傳統消費旺季和業績旺季，一系列因素都會刺激食品飲料板塊不斷走強。建議投資者關注。