古越龍山近日發布的2007年半年報顯示，公司上半年實現凈利潤4634.38萬元，凈資產收益率3.94%，每股收益0.199元，每股凈資產5.05元；其中凈利潤與上年度同期相比大增428.22%。作為國內第一家以黃酒為主營業務的上市公司，古越龍山上半年業績不菲。

公司凈資產收益率有所增加。以杜邦財務分析體系為依據，主要來自公司資產周轉率、銷售凈利率和權益乘數三個因素的變動。與2006年底相比，公司總資產周轉率由0.30下降到了0.21，這表明公司銷售能力變弱，資產總額的周轉速度下降。但公司銷售凈利率由4.67%到9.95%的增加遠遠超過了資產周轉率的下降，同時公司負債比例的減少也使得權益乘數由1.986下降到了1.885。這表明總體來說公司的資本結構較好（權益乘數下降），盡管資產利用的不太合理，但是總的經營管理水平和盈利水平提高了。

此外，公司已在年初與有強大渠道優勢的華澤集團合作，由華澤集團代理銷售古越龍山的30年陳釀、40年陳釀、50年陳釀3個高端新品，同時華澤集團授權古越龍山生產屋里廂老酒系列新品。公司目前的不利因素有望從與華澤的合作中得到改善。隨著黃酒年份酒市場消費的不斷升級，古越龍山所擁有的估值在200億元左右的24萬噸陳酒是公司另一優勢所在。

公司每股收益的增加表明公司盈利能力有所增強，這得益于公司凈利潤的增加。報告期內，公司氨綸產品帶來的收益十分顯著。由于氨綸行業的復蘇，公司氨綸產品的營業利潤由2006年的負值增加到了目前的6607.6萬元。

在氨綸產品利潤增加的同時，公司主營業務酒類產品的毛利率也有所增加。其他方面，報告期內國家相關政策的出臺和國內居民消費水平提高也促進了公司主營業務黃酒行業的快速發展。

公司對未來發展持樂觀態度，預計2007年1-9月份凈利潤將同比增長200%以上。

來源：中國證券報