當葡萄酒期貨已經成為歐美發達國家富人消費熱點的時候，葡萄酒最大的新興國中國也拉開期酒的市場序幕。 
 
6月6日，張裕投資近2億元興建的北京張裕愛斐堡國際酒莊正式開業，而備受行業關注的中國首批期酒也在這里正式推向市場。 

期酒已成國際成熟投資品 

“已被預訂但未能正式建成交付使用的房子，叫期樓。而被預訂又未釀造成品的葡萄酒，則稱為期酒。”香港知名酒評家黃雅歷通常非常形象地向內地消費者介紹期酒這個新名詞。 

其實，期酒（enprimeur）是法國名詞，原意為“在其早期”，同時也指該年份采收結束后、于酒裝瓶之前的采購過程。 

黃雅歷稱，從新酒品嘗到成酒裝瓶，時間一般為1至2年，而成酒和新酒之間往往存在著比較大的價格上升空間；至于好年份出產的優質產品，成酒上市后價格更是會一路攀升。“因此，期酒的好處主要有兩方面，一方面投資者可以通過提前預訂享受葡萄酒在品質上、價格上的增值，一方面生產商可以提早獲得資金上的支持。” 

事實上，上世紀70年代時，法國波爾多已經流行期酒的交易方式，目前包括勃艮第、羅訥河谷、意大利、加州和澳大利亞等地的世界優質葡萄酒產區均采用這種交易方式。期酒已經成為眾多投資者追逐的對象。 

每年春天，在葡萄酒之鄉法國波爾多等著名葡萄酒產區，期酒品鑒會已經成為一年一度的盛事。 

頂級酒莊出產的葡萄酒本已是愛好者競相爭購的珍品，“喝一瓶少一瓶”，而以期酒形式發售的葡萄酒往往又是精中選精的頂級產品。這樣的葡萄酒，其珍貴已經不僅僅體現在高昂的價格上。頂級酒莊對期酒嚴格的限量發售使得期酒常常出現“有價無市”的局面，因此令期酒作為一種投資顯得穩健可靠。以列名波爾多五大名莊的瑪歌酒莊和拉菲酒莊2000年份酒為例，在2001年期酒發售時約為每瓶300歐元，目前的市場價格已經上漲到900歐元。而同屬波爾多五大名莊之一的木桐酒莊2005年份酒、2006年期酒發售時價格為每瓶320歐元，而成品酒的估價達到450歐元以上。 

張裕看好期酒“塔尖”消費 

期酒在中國投資市場此前基本是一片空白。日前張裕愛斐堡酒莊2006年份期酒的推出，引來業界高度關注。張裕股份公司總經理周洪江稱，與股票、房地產這些“典型”的投資物相比，希望張裕期酒通過更多的文化積淀和藝術內涵使其擁有更多的附加價值。“張裕今后將每年邀請一位知名畫家為當年愛斐堡的期酒設計酒標，而這個酒標僅會出現在期酒產品上。即使只是為了收藏酒標，也會有很多藝術愛好者爭購愛斐堡不同年份的期酒。” 

雖然中國還是葡萄酒的新興國，但周洪江認為目前中國已成為世界第三大奢侈品消費國，熱衷于藝術品和收藏品投資的人越來越多，期酒有充足的發展空間。“稀缺性是期酒的最大特征。愛斐堡酒莊推出期酒產品，就是要打造中國葡萄酒行業的稀缺經濟。”據周洪江稱，在愛斐堡酒莊出產的葡萄酒是酒中精華。如2006年推出銷售的期酒為20噸，占酒莊當年總產量的比例僅為十分之一。“愛斐堡酒莊2006年份期酒僅發售100桶，推介價為每桶18萬元，而成品酒上市時的定價將是每桶28.8萬元。” 

6月6日北京張裕愛斐堡酒莊期酒的現場品鑒會上，吸引了來自娛樂、經濟界人士、國內葡萄酒主要經銷商等200余人到場。對于中國歷史上第一批期酒，國際葡萄酒知名人士充滿期待。世界知名葡萄酒商德國TXB公司成為當天的最大買家，當場宣布訂購20桶期酒。TXB的代表稱，愛斐堡的首批期酒將與其他著名酒莊的期酒一起，以郵購等方式接受歐洲消費者的訂購。 

張裕有關人士透露，品鑒會當天，人民大會堂和釣魚臺國賓館分別訂購了5桶，中國知名企業家江南春、娛樂界人士馮鞏、葛優等也都訂購了2006年份的愛斐堡期酒，100桶期酒很快就售完。該期酒將在2008年上市。 

OIV副主席雷納認為，引入期酒是推進葡萄酒產業鏈升級的有效方法。“只有具備了最優質的葡萄酒、具有實力和信譽的酒商和高端的葡萄酒愛好者群體，期酒才可能取得成功。經過近年來的快速發展，中國市場已經可以讓期酒生根發芽。”安永會計師事務所的一份研究報告也印證了雷納的觀點：“到2010年，中國高端葡萄酒的市場將占到50％，中端酒占40％，而低端酒只占10％，消費結構將完成從正金字塔向倒金字塔的轉型。” 

市場有待完善 

葡萄酒業內人士稱，在成熟的葡萄酒市場，期酒有一條完整的產業鏈，其中金融機構與會計機構是必不可少的一環。由于消費者或者投資者向酒商購買期酒時，在等待成酒交付的時間中，存在著由于酒商破產等原因而遭受損失的風險，為了規范行業、保障消費者權益，為酒商提供財務審計和保障的金融機構與會計機構應運而生。隨著產業的成熟，還出現了以期酒為直接投資對象的基金，例如英國金融服務局擁有3只葡萄酒基金，規模已經達到5000萬英鎊。而在中國，和期酒相關的衍生業務還是一片空白，這也給目前的期酒投資帶來了一定的不確定因素。 

“此外，從目前中國市場對期酒的消費指向來看，大多數為投資取向，因此投資者往往是在酒類專業人士評估這些未完成葡萄酒品質的能力上下賭注。”資深行業人士稱，葡萄酒期酒裝瓶之后可能完全走樣，而且很多時候某位零售商或酒評家在預測特定年份的品質上可能出現疏漏。“例如，法國1982年葡萄酒期貨被低估，而2003年被高估便是典型的失誤案例。” 

因此資深葡萄酒人士提醒中國期酒投資者，不論買葡萄酒是要飲用或投資，最為重要的是盡可能多地研究葡萄收獲情形及最感興趣的釀酒商。“從頂尖的酒評、雜志及網站發掘出最多有關產區、葡萄品種及最杰出釀酒商的信息，并仔細地檢閱過去的表現。”
來源：第一財經日報