繼馬來西亞的嘉里集團去年退出“太古、嘉里、中糧”鐵三角后，可口可樂在中國市場的瓶裝業務版圖再生變化。

近日，中糧集團旗下香港上市公司中國食品發布公告稱，中糧可口可樂飲料有限公司（以下簡稱中糧可口可樂）與可口可樂中國實業公司進行了一系列股權變更交易。

鋪墊非碳酸業務

根據雙方協議，中糧可口可樂將首先向可口可樂中國實業出售其所持有的包括成都、哈爾濱、昆明、太原、武漢、吉林的裝瓶廠股權，并轉讓上述各個裝瓶廠所欠中糧的所有未償股東貸款。據統計，出售所得凈款為5000萬元人民幣。

作為交換，中糧可口可樂將以2.7億元人民幣代價收購可口可樂中國實業持有的北京裝瓶廠40％股權，從而使中糧可口可樂持有的股權增至75％。同時，山東的兩家裝瓶廠也將成為中糧可口可樂的附屬公司。

中糧一直是可口可樂在中國市場建設瓶裝廠的三大合作伙伴之一，自2000年中糧控股65％與可口可樂合資組建裝瓶集團以來，已經控股管理了6家可口可樂裝瓶廠。有統計數據顯示，此次股權交換完成后，中糧可口可樂的瓶裝廠勢力將覆蓋1.18億人口的相連地區市場，使其可在12個省生產及分銷可口可樂產品。

中國食品董事總經理曲喆表示，中糧可口可樂和可口可樂中國實業的股權轉讓將分兩步完成，兩次轉換最遲將于2009年1月10日前完成。

“此次股份轉讓是為了使兩個裝瓶集團能作出更好的地區資源整合，令裝瓶系統的管理布局更合理及更有效率。”可口可樂中國飲料有限公司副總裁李小筠如此解釋換股原由。

值得注意的是，中國食品的另一則公告顯示，可口可樂中國市場的各瓶裝廠在今年8月6日與可口可樂（東莞）訂立非碳酸飲料購買協議。根據該協議，各裝瓶廠須向可口可樂（東莞）購買非碳酸類飲料。

“可口可樂跟合作伙伴換股與可口可樂加大非碳酸飲料業務投資有關。”北京東方艾格高級分析師陳樹韋說。據他分析，可口可樂近年對非碳酸飲料的投資力度正在不斷加大，而換股正是刺激合作伙伴也加大投資該領域的一個方式。

在碳酸巨頭都開始將目光瞄準非碳酸飲料的時候，可口可樂的老對手百事可樂已先行一步：不僅在全球市場搶先布局，更在中國市場大量引入“純果樂”等多種非碳酸飲料。可口可樂加大非碳酸飲料業務投資力度的迫切性可見一斑。可口可樂新上任的中國區總裁戴嘉舜也表示，非碳酸飲料將是公司重點拓展的方向。

據了解，可口可樂與中糧等合作伙伴一直采取由裝瓶廠負責飲料的生產、銷售和各地市場的渠道建設，由可口可樂負責品牌推廣、市場建設以及控制濃縮液的合作模式。其中，可口可樂作為品牌擁有者，在具體裝瓶廠所占的股份并不多，主要負責品牌推廣、市場建設，以及控制濃縮液。而需要投入大量財力、人力的日常分裝、銷售、各地市場的渠道建設等主要由瓶裝廠承擔。

事實上，可口可樂在之前已經對此有所鋪墊。可口可樂曾與太古、中糧集團等24家公司組成聯營公司，生產、處理、分銷及銷售某類帶有可口可樂商標的非碳酸飲料。

集中股權？

除了發展非碳酸飲料業務，業內對此次換股的推測更多的在于可口可樂對旗下瓶裝業務股權的集中。

據了解，由于政策原因，可口可樂進入中國市場之初，選擇了合資建設裝瓶廠的發展方式。1979年至今，可口可樂分別與嘉里、太古、中糧合資建立裝瓶廠，如今已擁有30多個裝瓶廠，但是這些裝瓶廠大部分屬于可口可樂的合作伙伴或者屬于可口可樂與合作伙伴共有。

自從2002年，可口可樂全面收購太古東莞工廠股份開始，可口可樂就開始為理清各地裝瓶廠的股權關系而努力。

直到去年，嘉里退出，可口可樂迎來一個巨大機遇。嘉里早在1993年就與可口可樂合資成立嘉里飲料有限公司。經過多年發展，嘉里飲料有限公司擁有9個省份11家裝瓶廠的控股權，負責生產和分銷可口可樂產品。

后來，由于競爭原因，嘉里在飲料市場的發展乏善可陳，再加上母公司嘉里集團意欲發展糧油、酒店、房地產等核心業務，最終選擇退出。

可口可樂借此機會將可口可樂全球裝瓶集團引入中國，接手嘉里飲料業務。由此，可口可樂在嘉里飲料的股權迅速上升至89.5％。按照雙方約定，可口可樂將在2008年年底之前以相同的每股價格再加上相關利息購入余下10.5％的股權。

至此，可口可樂全球裝瓶集團取代嘉里飲料，與太古、中糧形成新的“鐵三角”。當時就有消息稱，可口可樂將借此機會，增加在中國裝瓶業務相關的股權，擴大在華投資。

然而，嘉里之后的中糧、太古在中國市場盈利能力都不錯，可口可樂想進一步集中股權并不容易。有統計顯示，中糧已經控股經營6家裝瓶廠，參股投資11家，擁有全國14個省的可口可樂銷售特許權；而太古飲料主要控制了華南和華東地區等沿海城市的可口可樂生產、銷售。

對此，有業內人士認為，可口可樂在新的“鐵三角”市場局面下集中股權，成本將比嘉里退出時更高。而在此次的換股過程中，可口可樂放棄了輻射北京市場的北京裝瓶廠控股權。當然，可口可樂并沒有放棄北京市場彌漫的濃郁奧運商機。根據中糧與可口可樂的協議，直至2008年奧運會期間，可口可樂對北京裝瓶廠仍有管理控制權。
來源：21世紀經濟報道