華泰證券 張蕓

　　事件：昨日公司發布中報，2007年中期公司實現凈利潤19468.58萬元，同比增長25.68%，實現每股收益0.45元/股。

　　點評：公司白酒毛利率同比顯著提高主要受益于酒價提高。公司在2007年停止了低檔產品玻瓶汾酒的銷售，在春節后推出的替代產品“酒如泉”，銷售還未見起色。目前來看，2007年公司竹葉青銷售同比增長90%以上，由于產品有銷售淡旺季的特征，全年仍有望實現1.2億元銷售收入。我們預測公司2007年、2008年每股收益分別為0.9元/股、1.32元/股。盡管公司在前進中走出了調整，但考慮到公司目前相對低的估值，以及悠久的歷史底蘊和品牌拉力，我們維持推薦評級，目標價格41.8元。