張裕A:高端路線力推業績增長
2007-10-18 10:22
企業新聞
興業證券研究員徐靜歡、郭銳認為，葡萄酒行業龍頭企業張裕A業績增長的主要動力源于四大酒莊的高端產品路線
興業證券研究員徐靜歡、郭銳認為，葡萄酒行業龍頭企業張裕A業績增長的主要動力源于四大酒莊的高端產品路線和冰酒的銷售，這兩項業務將有望確保每年40%的業績增長。產品定位清晰、高端品牌形象和深度分銷體系將確保公司行業龍頭地位。給予“強烈推薦”的投資評級。
2007年上半年公司酒莊酒同比增長50%，主打中端的解百納系列上半年也增長了30%，兩者的銷售收入總和已占公司銷售收入的46%。錯過今春消費旺季的冰酒銷量僅約有100噸，但預計08年將可達到450噸。
酒莊酒07年預計將達到1700噸，解百納系列預計將達到1.5萬噸。此外，張裕的普通干紅等產品也滿足了大量的低端消費需求；白蘭地在國內中低端市場更占有壟斷地位；公司自有品牌先鋒酒業代理洋酒進口，由于這部分不計入銷售人員的考核指標，預計未來也將為業績貢獻不少。
近幾年雖然國外原裝、散裝葡萄酒進口量快速增長，但研究員認為，國外散裝葡萄酒進口量的快速增長只是解決了國內部分葡萄酒企業原料問題，對張裕幾乎產生不了影響。此外，國際葡萄酒企業在本土經驗、銷售渠道和低端市場方面沒有優勢，因而很難挑戰國內的高檔葡萄酒。
來源： 興業證券
2007年上半年公司酒莊酒同比增長50%，主打中端的解百納系列上半年也增長了30%，兩者的銷售收入總和已占公司銷售收入的46%。錯過今春消費旺季的冰酒銷量僅約有100噸，但預計08年將可達到450噸。
酒莊酒07年預計將達到1700噸，解百納系列預計將達到1.5萬噸。此外，張裕的普通干紅等產品也滿足了大量的低端消費需求；白蘭地在國內中低端市場更占有壟斷地位；公司自有品牌先鋒酒業代理洋酒進口，由于這部分不計入銷售人員的考核指標，預計未來也將為業績貢獻不少。
近幾年雖然國外原裝、散裝葡萄酒進口量快速增長，但研究員認為，國外散裝葡萄酒進口量的快速增長只是解決了國內部分葡萄酒企業原料問題，對張裕幾乎產生不了影響。此外，國際葡萄酒企業在本土經驗、銷售渠道和低端市場方面沒有優勢，因而很難挑戰國內的高檔葡萄酒。
來源： 興業證券