“千呼萬喚始出來”。9月17日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會審核首批7家企業(yè)首次公開發(fā)行申請（IPO），標志著經(jīng)過多年的等待之后，創(chuàng)業(yè)板正式啟動IPO。

　　當日，滬深股市以雙雙紅盤報收，平靜地迎接了這個值得在新中國證券史上留下一筆的日子。

　　7家企業(yè)率先“嘗鮮”

　　今年3月末，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》。四個月后，隨著創(chuàng)業(yè)板申請文件準則、招股說明書準則及相關(guān)公告等系列文件出臺，證監(jiān)會開始正式受理創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行申請。

　　來自中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，共有155家企業(yè)報送了創(chuàng)業(yè)板IPO申請，149家獲正式受理，共擬融資336億元，其中有40家左右進入初審會。

　　創(chuàng)業(yè)板IPO終于以“集中發(fā)審、批量發(fā)行”的方式啟動。9月17日、18日兩天，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會將對13家企業(yè)進行審核。

　　首批“嘗鮮”創(chuàng)業(yè)板的7家企業(yè)包括北京立思辰科技、樂普（北京）醫(yī)療器械、北京神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、上海佳豪船舶、南方風(fēng)機和重慶萊美藥業(yè)。次日，還將有6家企業(yè)同時“闖關(guān)”。

　　在上述13家企業(yè)中，3家企業(yè)隸屬生物醫(yī)療行業(yè)，2家來自IT行業(yè)，4家為設(shè)備制造業(yè)，另外4家則分屬商業(yè)連鎖、造船、新能源、交通運輸行業(yè)。

　　此前證監(jiān)會曾表示，創(chuàng)業(yè)板有望“多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)和其他領(lǐng)域成長性特別突出的企業(yè)，及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性較強、行業(yè)排名靠前和市場占有率較高的企業(yè)上。業(yè)內(nèi)專家認為，從率先上會的13家企業(yè)的行業(yè)分類來看，與此前證監(jiān)會的表態(tài)算得上“基本相符”。而從財務(wù)指標看，首批上會的7家企業(yè)均達到了主板上市的條件，可謂
“質(zhì)地優(yōu)良”。

　　主板市場平靜相迎

　　這一邊，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會緊鑼密鼓；那一邊，主板市場平靜相迎。

　　17日，滬深股市高開高走、穩(wěn)步上行。至收盤，上證綜指和深證成指分別報收3060.26點和12473.61點，較前一交易日上漲2.02%和1.45%。

　　對于創(chuàng)業(yè)板啟動是否會對主板形成沖擊，研究機構(gòu)比較一致的觀點是：短期內(nèi)確實會對二級市場資金形成一定分流，但負面影響“十分有限”。

　　統(tǒng)計顯示，首批上會的7家企業(yè)擬融資總額為22.72億元，其中融資額最大的樂普醫(yī)療為5.17億元，最小的佳豪船舶僅為1.44億元。

　　“此次IPO重啟后，A股市場已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)次大盤股發(fā)行的考驗。其中，僅中國建筑一家融資規(guī)模就高達501億元，而7家率先上會創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)擬融資總額尚不足其二十分之一。”上海天相投資咨詢公司首席策略分析師仇彥英說，從這個意義上來說，創(chuàng)業(yè)板IPO幾乎不會對資金面造成影響。

　　事實上，與對二級市場實際的“抽血”效果相比，創(chuàng)業(yè)板的負面作用恐怕更多地來自于心理層面——中國的股市投資者對“擴容”似乎總有一種莫名的恐懼。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前主板IPO仍在推進之中。一旦兩個市場發(fā)行出現(xiàn)“碰頭”狀況，資金面仍難免承受較大壓力。

　　“掘金”創(chuàng)業(yè)板仍需警惕高風(fēng)險相隨

　　不勝枚舉的“暴富”神話，為創(chuàng)業(yè)板塑造了一個“高成長、高收益”的形象。不過，在任何投資市場，收益總是與風(fēng)險成正比，創(chuàng)業(yè)板自然也不會例外。專家提醒，“掘金”創(chuàng)業(yè)板仍需警惕高風(fēng)險相隨。

　　深圳大學(xué)法學(xué)院副教授趙明昕表示，創(chuàng)業(yè)板的特點決定了其面臨的風(fēng)險迥異于并高于主板市場。這些風(fēng)險主要表現(xiàn)在：創(chuàng)新失敗的技術(shù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；較低的進入門檻導(dǎo)致的上市公司質(zhì)量風(fēng)險；股價大幅波動風(fēng)險；投資者資質(zhì)風(fēng)險；由較高的信息不對稱帶來的上市公司道德風(fēng)險；因股份規(guī)模較小而潛在的市場被操縱風(fēng)險。

　　“在上述風(fēng)險中，有些可以通過設(shè)置適當?shù)纳鲜袟l件和投資者準入制度來解決，有些會成為創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管的主要規(guī)范對象，而創(chuàng)新失敗和股價大幅波動的風(fēng)險，是人力難以控制的純粹市場風(fēng)險，并無有效的措施能夠加以管理。”趙明昕說。

　　一些證券業(yè)內(nèi)人士則對創(chuàng)業(yè)板啟動后，風(fēng)險投資和上市企業(yè)管理團隊的套現(xiàn)沖動能否得到有效約束感到擔(dān)憂。在他們看來，如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市初期出現(xiàn)估值過高的情形，很可能引發(fā)風(fēng)險投資的快速退出，從而將投資風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給市場和投資者。

　　從這個意義上來說，呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板或許是一場“盛宴”，卻絕對不是“免費的午餐”。