上半年燕京啤酒（000729）累計實現營業收入67.66億元，同比增長9.31%，凈利潤4.51億元，同比增長2.7%；凈利潤率6.67%，同比下降0.43%。其中，第二季度實現營業收入41.53億元，同比增長15.1%，凈利潤4.13億元，同比增長2.79%；凈利潤率9.95%，同比下降1.19%。

　　“低成本擴張”戰略進一步展現，除優勢地區（如北京和廣西）繼續維持高增長態勢之外，新興市場（新疆、四川和廣東等）市占率也在逐步提升。廣西銷量增速14.02%（當地市場為17.31%），收入增速22.37%。北京地區銷量增速3.20%（當地市場為3.18%），收入增速8.81%。兩大核心區域不僅結構拉伸較快，同比聚焦程度更高。另外，四川和新疆銷量增速分別為10.23%和28.04%（當地市場分別為-1.49%和2.82%），呈現切入雪花和嘉士伯市場之勢。

　　長江證券（000783）預計公司今年底能夠完成銷售595萬千升（同比增長8.18%，其中主品牌390萬千升，同比增長8.33%左右），考慮到結構調整因素預計2012年完成收入135.8億元（同比增長11.92%），預計成本的壓力會在三季度有所呈現，可能使全年毛利率下滑到41.18%，同時費用率同比上漲的概率較大，預計2012-2013年EPS分別為0.37元和0.44元，同比增長15.75%和17.48%，給予2013年20倍估值，維持公司“推薦”評級。