7月22日，燕京啤酒正式發布了年中報，上半年燕京啤酒共銷售啤酒234 萬千升，同比增長5.13%，實現主業總收入503544.35萬元，增長2.88%。雖然受到北京、福建啤酒銷量下滑、廣西啤酒單價下降以及未來成本可能增加等因素影響，但通過采取調整市場結構，加快品牌建設等措施，燕京啤酒上半年公司業績仍高于券商預期，受到了不少證券機構的推薦。

　　企業發展勢頭強勁

　　根據燕京啤酒公告，上半年燕京啤酒共銷售啤酒234 萬千升，加上受托經營企業共銷售啤酒246萬千升，同比增長5.13%；實現主業總收入503544.35萬元，增長2.88%，實現利潤 56994萬元，同比增長 19.33%；實現凈利潤39867萬元，同比增長 25.20%，各項經濟指標繼續處于同行業領先水平。

　　與此同時，在實現產銷增長的同時，雖然受到極端天氣增多導致啤酒旺季推遲等不利因素的影響，燕京啤酒通過市場結構調整，在保證北京、福建等老根據地的情況下，推行“市場結構、品牌結構和產品結構”三大結構調整和區域市場整合的戰略部署，四面出擊，通過價格等手段推進在新興市場的開拓。上半年，燕京啤酒在廣西、廣東、山西、四川等市場都實現了快速增長，很多市場的增長率都超過25%，其中新興市場新疆更是在眾多不利因素下完成銷量 4.1萬千升，同比增長169.74%。

　　而“1+3”品牌發展戰略，圍繞燕京主品牌，“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”三大品牌也實現了銷售突破，尤其在區域市場，其中“燕京”牌啤酒銷量達147 萬千升。品牌集中度的進一步提高也使得燕京啤酒對市場的控制和產品結構調整更有利，經過半年的努力，燕京啤酒著力發展中高檔啤酒的努力已經出現成效，市場占有率和對對手的影響力逐步加強，其中1月20日，燕京啤酒更是在青島、雪花等其他啤酒品牌大力進軍北京市場時，對本區域銷售的10度清爽型啤酒價格向上調整 10%左右，提升了燕京啤酒在北京大本營的毛利率，同時彰顯了對北京市場良好的掌控能力和產品中高端化的決心。

　　對于燕京啤酒未來的發展，仍然有著良好的機遇。中西部地區經濟增長、農村經濟的發展為燕京啤酒的新興市場提供了巨大的潛力，而1+3的品牌戰略讓燕京啤酒能夠更好地切入區域市場，中長期的溢價能力增加，同時6月份公告的擬發行不超過11.3億元可轉債募集資金將用于增加60萬千升的啤酒產能，進一步緩解后續發展的產能瓶頸，并使得燕京啤酒在區域市場的掌控力增強，其中晉中及昆明公司已經設立，產能擴張在推進中。

　　下半年挑戰增多

　　進入6月份以來，國內部分地區的極端氣候增多，尤其是在夏季的啤酒銷售旺季，臺風、暴雨等因素對燕京啤酒的生產、運輸和銷售造成了一定的壓力，福建地區臺風光臨和多雨天氣的增多對燕京啤酒的這一老根據地造成了不利影響。在市場占有率上，燕京啤酒仍將陷于與雪花、青島、百威及其各自的區域品牌的競爭大潮中，在其上半年增速低于2009年全年增速的情況下，區域市場的增長壓力增大。

　　同時，由于上半年產銷的增長消耗了2009年燕京公司的采購成本在每噸220美元左右的大麥，但是由于上半年以來大麥的價格低位運行，農戶的大麥種植積極性下降，并且由于極端氣候增多，下半年的大麥成本可能會增加，這一行業性成本的增加將增加企業的生產成本，在啤酒業競爭激烈的情況下降低企業的盈利率。

　　另一不利因素來源于下半年經濟增速的趨緩，由于上半年部分行業出口指標已經基本用完，在下半年缺乏新經濟刺激措施和地產業等動力不足的情況下，經濟存在減速增長風險，雖然將受到國家提高工資水平的緩沖，但仍對啤酒業發展存在不利影響。

　　對于燕京啤酒下半年的發展，從年中報燕京啤酒的下半年簡短工作計劃中，我們可以讀到燕京啤酒下半年仍將繼續貫徹年初的發展思想，繼續深化“市場結構、品牌結構和產品結構”調整，完善全國市場布局，持續提高各區域市場的戰斗力，不僅要攻城略地開拓外部市場，還要確保大本營不失主導地位，作為上市公司“確保完成年初制定的經營目標”仍然是首要目標。
券商依然看好

　　基于對釀酒行業的看好、燕京啤酒上半年發展的肯定以及燕京啤酒品牌集中度同比提升、噸酒價格下滑、毛利率提升等積極因素的樂觀估計，多家證券公司紛紛看好燕京啤酒的發展，國信證券預計燕京啤酒2010年—2012年的EPS分別為0.65元、0.74元和0.84元，給出“推薦”評級，興業證券給出推薦評級，中信證券給出“增持”評級，渤海證券、東方證券給出買入評級。