==農產品板塊分析=== 　　一德期貨早評：逼近底部 鄭棉還需最后一跌 　　周二CF1309低位震蕩，CF1309收盤成交9.5萬余手，持倉小幅增加。CF1309收于19675元/噸，跌155元/噸，增倉566手；2月26日我國進口棉花（FC Index M）91.12美分/磅，跌0.28美分/磅，1%關稅下折算價格14586元/噸，滑準稅下折算價格15440元/噸。 　　據紐約2月26日消息，期棉價格周二微幅上漲，在今日稍早因獲利賣壓而跌至近兩周低點后，一些紡織廠借機買進。洲際交易所(ICE)交投最活躍的5月棉花合約上漲0.11美分或0.1%，結算價報每磅81.83美分。 　　2月26日全國棉花交易市場商品棉交易成交10340噸，較上一交易日增120噸。訂貨量減40噸，累計訂貨15540噸。26日商品棉交易多數合同開盤高開，日內寬幅震蕩，終盤漲跌不一。基本面上，紗線市場整體行情依舊清淡，紡紗廠的出廠報價雖有些堅挺，但市場成交寥寥無幾，實際價格有較大差異，經營商們的觀望情緒依舊濃重。港口現貨報價隨前一日紐期價格大幅下跌，但買家積極性并未被調動，市場詢盤一般。 　　周二鄭棉低位震蕩，目前形勢對空頭逐漸有利，反復震蕩，但總體下跌趨勢仍存，短線依然看空，周邊市場利空頻現，暴跌接踵而至，鄭棉恐將受其影響加速觸底，等待最后一跌，行情即將結束，只有充分調整后后期上漲行情才有望健康發展，拋儲棉新政消息愈演愈烈，行情恐再次發酵，空單目標19300-19500不變。今日操作建議，空單持有，CF1309參考價格區間為19500-19800。 　　一德研究院 　　農產品分析師 易樂 F02-728-77 　　（8622）58298748-813 yile89@163.com 　　一德期貨早評：全球增產壓力再現 鄭糖考驗成本支撐 　　行情回顧 　　昨日鄭糖主力1309合開于5428點，全天持續疲軟走勢，最低5351點，最高5451點，成交1140278手，持倉大幅減少16254手至593712手，下跌了1.82%，報收于5353點。 　　供給過剩壓力下隔夜美糖再次下滑至2年半低位，1303合約下跌22點，收于17.79美分/磅，為2010年8月以來最低收盤價。1305合約下跌4個點，收于18.05美分/磅。 　　國際市場 　　巴西：因糖廠競相開榨，巴西2013/14榨季已于上周開始，預計2013/14榨季巴西糖產量將創紀錄高位，較上榨季增加逾10%。佛里德伯格商業集團表示，巴西中南部糖廠或增加用于生產乙醇的甘蔗比例，2012/13年度該比例為51%。俄羅斯：俄羅斯食糖工業協會（Soyuzrossakhar）周一發布的報告顯示，俄羅斯已完成2012年甜菜的壓榨工作，產糖量475.3萬噸，較上一年度的503.1萬噸下降5.5%。機構觀點：麥格理銀行周一在最新預估中上調了2013/14年度全球糖供應過剩量。預計2013/14年度全球糖供應過剩560萬噸，高于之前預估的353萬噸。預計2012/13年度全球糖供應過剩850萬噸，高于之前預估的490萬噸。麥格理分析師表示，產量被上調的國家有阿根廷、古巴以及菲律賓。越南：越南工貿部公布2013年2月8日至12月31日食糖、食鹽及蛋類等進口商品的關稅配額。其中，食糖關稅配額為7.35萬噸（2012年為7萬噸，2011年為25萬噸）。 　　現貨市場 　　昨日柳州批發市場行情震蕩下跌，主產區報價均持穩，各地成交一般。具體情況如下： 　　柳州：中間商新糖報價5510--5520元/噸，成交一般。制糖集團柳州站臺報價5500--5520元/噸，成交一般。南寧：中間商報價5440-5510元/噸，成交一般。制糖集團南寧站臺報價5430-5500元/噸，部分糖廠廠倉車板價5460-5540元/噸，部分糖廠自提價5390—5430元/噸，成交一般。貴港：中間商報價5520元/噸，成交一般。湛江：廣東糖報價5500元/噸，成交一般。云南：昆明中間商報價5360-5380元/噸，成交清淡；廣通中間商一級糖報價5340元/噸，二級糖報價5310元/噸，成交清淡。烏魯木齊：一級白砂糖中間商報價5600-5650元/噸，成交清淡；一級白砂糖集團報價5600-5610元/噸，成交清淡。 　　操作建議 　　在全球供應壓力及美元走強商品走弱的巨大壓力下，隔夜美糖持續低迷。國內白糖現貨報價開始走低，鄭糖結束短暫反彈，開始逐步考驗下方成本支撐強度。操作上，主力1309合約于5390之上空單繼續持有，關注5200-5300成本區間支撐強度。 　　一德研究院 　　農產品分析師 李曉威 F02-752-27 　　（8622）58298748-805 xiaoweizgz@163.com 　　一德期貨早評：多頭獲利了結 大豆繼續回落 　　行情回顧 　　連盤豆類油脂延續回調走勢，期價繼續下跌。大豆1309收盤4739元，較前一日收盤價下跌58元，豆油1309和棕櫚油1309分別收8312元和6702元，與前一日收盤價分別下跌110和78元。 　　夜盤美豆: CBOT豆類油脂小幅下跌 CBOT 5月大豆合約下跌3.4美分，報每蒲式耳14.31美元。CBOT 5月豆油合約下跌1.05美分，至每磅49.39美分。CBOT 5月豆粕合約上漲2.3美元，報每噸426.8美元。 　　進口成本 　　美國美灣5月交貨的美國2號黃大豆FOB價格為558.6美元/噸，合人民幣3513元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為4513元/噸，較上日跌92元/噸，比去年同期漲312元/噸。 　　3月船期南美進口豆油到岸價1135美元/噸，到中國口岸完稅后總成本8937元/噸，比上日跌52元/噸。 　　3月船期馬來西亞24度進口棕櫚油到岸價882美元/噸，到中國口岸完稅后總成本6898元/噸，比上日跌154元/噸。 　　壓榨利潤 　　進口大豆加工利潤計算：（廣州地區）進口大豆4600元/噸，加工成本100元/噸。出油率按18.5%計，出粕率按78.5%計，四級豆油價格為8450元/噸，豆粕價格為4100元/噸，油廠盈利水平約82元/噸，較上周同期上漲106元/噸。 　　國產大豆加工利潤計算：（哈爾濱地區）國產大豆4640元/噸，加工成本120元/噸。出油率按16.5%計，出粕率按79%計，四級豆油價格為8900元/噸，豆粕價格為4100元/噸，油廠盈利水平約-53元/噸，較上周同期上漲33元/噸。 　　操作建議 　　隔夜美盤豆類受基金平倉買大豆空玉米價差套利影響，期價小幅下跌，豆油受原油拖累跌幅較大，美盤豆類雖小幅下跌，但已收復電子盤跌幅。預計今日連盤豆類將小幅反彈，建議短線操作，油脂太弱，關注下方支撐，暫不操作。 　　一德研究院 　　農產品分析師 王輝F06-86-69