[世華財訊]2011年9月5日，“2011鄭州農產品（糧油）期貨論壇”在鄭州舉行。本次論壇由鄭州商品交易所主辦，旨 在探索和創新農產品期貨服務實體經濟的途徑和方式，發揮期貨市場功能，促進農業產業持續健康發展。中糧糧油有限公司副總經理費忠海表示從目前來看，大豆、玉米基本上兩年到兩年半發生一個轉折，應該來說，熊市已經持續了兩年，可能面臨一個轉折，也就是說未來玉米可能擴大，大豆可能會減少，從而會恢復比價關系。從這個角度來看，我們認為下個年度美國種植玉米概率偏大，同時，由于養殖利潤持續非常好，下一年度中國對大豆的需求明年春節以后，應該是趨勢性的大幅度增長，從這個來看，我們認為市場面臨潛在因素還是比較多的，從中國目前短期市場來看，我們有兩個不利因素：一個是目前需求比較差，港口庫存比較差，國儲的油脂、油料也是非常大的；二，國家為了平抑市場價格，可能會拋出庫存的大豆。　

以下為中糧糧油有限公司副總經理費忠海的演講實錄

費忠海：我們理解的新形勢就是現在總體的國內外總體宏觀的形勢。大家都知道，最近五年以來，金融市場和宏觀經濟形勢對價格趨勢的影響越來越大，尤其是金融貨幣政策方面，所以，我們從自上而下建立判斷體系，有必要對宏觀經濟一些看法做梳理，對總體判斷是非常有利的，下面是我們一點粗淺的觀點。

首先從整個國際經濟環境來說，首先是全球主要經濟體經濟不景氣，我們從PMR指數，主要經濟消費信心指數。未來經濟預測，大家都知道，美國白宮剛剛把美國本年度經濟從3.1調到1.6%。2009年以來，全球經濟是在復蘇，大是整個復蘇態勢不好。尤其是今年以來歐債和美債危機或者是總的債務危機，對整個全球市場的沖擊比較大。無論是消費信心指數，失業率、整體的需求，我們看到整體的經濟可能正在進行，或者還是處在衰退當中，或者可能在進二次，探底，這是主要形成整體經濟的態勢。

從貨幣政策來看1990年—2011，在這11年當中，美國的MR發行量是增了198%，我們的增了258%，英國增了410%。2008年金融危機以來美國增了23%，歐盟增14%，英國增了30%，日本增了70%，（PPT）也就是說全球主要經濟體為了刺激經濟，發行了大量的貨幣，市場流動性非常強。從這個來看，我們可以大體得出結論，總體來看，全球經濟低迷，需求、消費不好，但是由于大量流動性沖擊市場，尤其是今年以來，2月10號，整體的商品高位無須的振蕩。應該來講，今年是我們從事商品交易以來，比較難做的一年，國內外整體業績非常不好，我覺得和宏觀經濟有很大的關系，造成整體商品價格高位無序振蕩。

從目前態勢來看，可能隨著時間的推移，不排除CRB的主的一輪上升浪。大家都知道，從8月份開始，農產品市場從連續磐正了5個月開始一定的突破態勢，農產品或許把這個商品價格推到另外一個高度。從這種情況下，整體下跌還是非常難的，這是我們對國際市場的判斷，國內的經濟形勢，很明顯的特點是通脹，GDP增速的下降，通脹仍然維持在高位。

我們在談美聯儲大量投放的同時，中國中央銀行全球流動性投放量最大的主權銀行，我們現在MR發行規模將近80萬億，除了4萬億的外匯儲備對沖的人民幣之外，MR的發行量還是非常驚人的，已占我們整個GDP的200%多，我們大體做一個統計，2008—2010，三年，我們的MR增長了87%，同期GDP累計增長33%。