12月初，早秈稻主力合約1105呈現(xiàn)技術(shù)性止跌，且隨后展開一波小幅上漲行情，期價從月初的低點2281元/噸上漲至2385元/噸。盡管期價在上漲，但是持倉量卻呈現(xiàn)逐步下降，減倉幅度約50%。筆者認(rèn)為，明年3月份新季早稻播種之前，早稻價格亦難突破前期高點2558元/噸，預(yù)計1105合約將在區(qū)間2300—2550元/噸波動。

　　一、政策主導(dǎo)下，稻谷流通環(huán)節(jié)的變化對價格上行構(gòu)成壓力

　　“國16條”措施距今已實施1個多月，從實施后稻谷及稻米價格逐漸走弱的現(xiàn)象看，措施效果得到顯現(xiàn)。中華糧網(wǎng)提供的早稻全國收購均價監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，過去的三周時間，早稻收購均價自高點2166.67元/噸回落至2156.27元/噸，下跌10.4元/噸；中晚秈稻收購均價從高位2242.32元/噸下跌至2218.87元/噸，下跌23.45元/噸；粳稻收購均價從2799.57元/噸下行至2794元/噸，下跌5.57元/噸。

　　中央已經(jīng)采取的16項措施除對價格上漲構(gòu)成短期壓力外，主要是對市場流動環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，進而造成價格上行壓力。一方面，經(jīng)銷商采購積極性下降，市場購銷有所降溫。另一方面，農(nóng)民惜售心理下降，市場可流通糧源迅速增加。主要原因在于政策調(diào)控主導(dǎo)下，市場看漲預(yù)期減弱，加之元旦和春季臨近，農(nóng)民更愿意出售稻谷拿現(xiàn)金過年的心理。

　　可見，抑制物價上漲作為近階段政策主線的情況下，后期稻谷價格大幅上漲的可能性降低。對于早秈稻而言，對價格可能產(chǎn)生的影響因素也將在2011年新種植年度3月份播種之后出現(xiàn)。

　　二、稻谷仍處于供大于求的格局

　　抑制稻谷價格上漲的影響因素除近期政策外，稻谷市場整體供應(yīng)充裕的現(xiàn)狀，使得后期稻谷價格并不具備大幅上漲的條件。

　　根據(jù)前期農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國糧食產(chǎn)量實現(xiàn)連續(xù)七年增產(chǎn)，糧食產(chǎn)量連續(xù)4年穩(wěn)定在1萬億斤以上。此外，12月26日，溫家寶總理接受中央人民廣播電臺中國之聲節(jié)目采訪期間指出，我國糧食大約還有接近4千億斤的儲備，小麥、稻米、玉米都很充裕，具備穩(wěn)定物價總水平最堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　除上述官方權(quán)威機構(gòu)和政府官員對糧食總體供應(yīng)量充裕的表態(tài)外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)也同樣反映出我國稻谷市場供大于求的現(xiàn)狀。具體來看，中華糧網(wǎng)提供的稻谷供需平衡表顯示，預(yù)計2010年度，稻谷總供應(yīng)量約3936億斤，需求量3745億斤，年度結(jié)余191億斤，全年稻米供需形勢仍然較好。早秈稻方面，盡管2010年早秈稻產(chǎn)量同比呈現(xiàn)下降，但是過去10年間，早秈稻累計產(chǎn)量達(dá)3.55億噸，而2006年至2010年12月上旬期間，國家臨時性計劃拍賣早秈稻累計量2479.55萬噸，實際累計成交量1061.27萬噸。另外，截至9月30日早稻收割結(jié)束，3—9月期間，早秈稻收購數(shù)量同比明顯呈現(xiàn)下降態(tài)勢，社會各類糧企收購合計676.1萬噸，同比減少129萬噸，國有糧企收購425.6萬噸，同比下滑177.7萬噸，其中兩大主產(chǎn)區(qū)湖南、江西收購量降幅居前，分別較去年同期下降122.8萬噸和180萬噸。

　　稻谷總供應(yīng)量得以保障且充裕的情況下，供需基本面良好狀態(tài)亦難使稻谷價格大幅上漲。

　　三、雙節(jié)來臨，短期需求量有望增加，對價格將構(gòu)成支撐

　　雖然距離2011年早秈稻播種還有一段時日，但是即將迎來的元旦和農(nóng)歷春節(jié)，短期市場對稻谷的需求量將有所增加。此外，近期各部委明確提出要提高糧食最低收購價格，14日召開的全國發(fā)展和改革工作會議以及15日召開的全國物價局長會議都將繼續(xù)提高最低收購價作為明年的工作重點，在此政策支持下，短期稻米下跌空間較小。這對于經(jīng)歷前期回調(diào)的稻谷價格而言，短期價格亦將獲得下方支撐。

　　綜合上述，早秈稻價格受到政策調(diào)控和供應(yīng)充裕的主導(dǎo)，大幅上漲的可能性較低，而在缺乏行情熱點的情況下，預(yù)計早稻1105合約上方較強阻力2550元/噸。短期受益于雙節(jié)效應(yīng)的需求支撐，下跌空間有限，預(yù)計1105合約下方較強支撐2300元/噸。具體操作上，對于短線而言，可在區(qū)間2300—2550元/噸進行高拋低吸的操作。對于中期參與者可考慮在2300元/噸建立趨勢性多單。