12月初，早秈稻主力合約1105呈現(xiàn)技術(shù)性止跌，且隨后展開(kāi)一波小幅上漲行情，期價(jià)從月初的低點(diǎn)2281元/噸上漲至2385元/噸。盡管期價(jià)在上漲，但是持倉(cāng)量卻呈現(xiàn)逐步下降，減倉(cāng)幅度約50%。筆者認(rèn)為，明年3月份新季早稻播種之前，早稻價(jià)格亦難突破前期高點(diǎn)2558元/噸，預(yù)計(jì)1105合約將在區(qū)間2300—2550元/噸波動(dòng)。

　　一、政策主導(dǎo)下，稻谷流通環(huán)節(jié)的變化對(duì)價(jià)格上行構(gòu)成壓力

　　“國(guó)16條”措施距今已實(shí)施1個(gè)多月，從實(shí)施后稻谷及稻米價(jià)格逐漸走弱的現(xiàn)象看，措施效果得到顯現(xiàn)。中華糧網(wǎng)提供的早稻全國(guó)收購(gòu)均價(jià)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去的三周時(shí)間，早稻收購(gòu)均價(jià)自高點(diǎn)2166.67元/噸回落至2156.27元/噸，下跌10.4元/噸；中晚秈稻收購(gòu)均價(jià)從高位2242.32元/噸下跌至2218.87元/噸，下跌23.45元/噸；粳稻收購(gòu)均價(jià)從2799.57元/噸下行至2794元/噸，下跌5.57元/噸。

　　中央已經(jīng)采取的16項(xiàng)措施除對(duì)價(jià)格上漲構(gòu)成短期壓力外，主要是對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，進(jìn)而造成價(jià)格上行壓力。一方面，經(jīng)銷商采購(gòu)積極性下降，市場(chǎng)購(gòu)銷有所降溫。另一方面，農(nóng)民惜售心理下降，市場(chǎng)可流通糧源迅速增加。主要原因在于政策調(diào)控主導(dǎo)下，市場(chǎng)看漲預(yù)期減弱，加之元旦和春季臨近，農(nóng)民更愿意出售稻谷拿現(xiàn)金過(guò)年的心理。

　　可見(jiàn)，抑制物價(jià)上漲作為近階段政策主線的情況下，后期稻谷價(jià)格大幅上漲的可能性降低。對(duì)于早秈稻而言，對(duì)價(jià)格可能產(chǎn)生的影響因素也將在2011年新種植年度3月份播種之后出現(xiàn)。

　　二、稻谷仍處于供大于求的格局

　　抑制稻谷價(jià)格上漲的影響因素除近期政策外，稻谷市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕的現(xiàn)狀，使得后期稻谷價(jià)格并不具備大幅上漲的條件。

　　根據(jù)前期農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)糧食產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)連續(xù)七年增產(chǎn)，糧食產(chǎn)量連續(xù)4年穩(wěn)定在1萬(wàn)億斤以上。此外，12月26日，溫家寶總理接受中央人民廣播電臺(tái)中國(guó)之聲節(jié)目采訪期間指出，我國(guó)糧食大約還有接近4千億斤的儲(chǔ)備，小麥、稻米、玉米都很充裕，具備穩(wěn)定物價(jià)總水平最堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　除上述官方權(quán)威機(jī)構(gòu)和政府官員對(duì)糧食總體供應(yīng)量充裕的表態(tài)外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也同樣反映出我國(guó)稻谷市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)狀。具體來(lái)看，中華糧網(wǎng)提供的稻谷供需平衡表顯示，預(yù)計(jì)2010年度，稻谷總供應(yīng)量約3936億斤，需求量3745億斤，年度結(jié)余191億斤，全年稻米供需形勢(shì)仍然較好。早秈稻方面，盡管2010年早秈稻產(chǎn)量同比呈現(xiàn)下降，但是過(guò)去10年間，早秈稻累計(jì)產(chǎn)量達(dá)3.55億噸，而2006年至2010年12月上旬期間，國(guó)家臨時(shí)性計(jì)劃拍賣早秈稻累計(jì)量2479.55萬(wàn)噸，實(shí)際累計(jì)成交量1061.27萬(wàn)噸。另外，截至9月30日早稻收割結(jié)束，3—9月期間，早秈稻收購(gòu)數(shù)量同比明顯呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，社會(huì)各類糧企收購(gòu)合計(jì)676.1萬(wàn)噸，同比減少129萬(wàn)噸，國(guó)有糧企收購(gòu)425.6萬(wàn)噸，同比下滑177.7萬(wàn)噸，其中兩大主產(chǎn)區(qū)湖南、江西收購(gòu)量降幅居前，分別較去年同期下降122.8萬(wàn)噸和180萬(wàn)噸。

　　稻谷總供應(yīng)量得以保障且充裕的情況下，供需基本面良好狀態(tài)亦難使稻谷價(jià)格大幅上漲。

　　三、雙節(jié)來(lái)臨，短期需求量有望增加，對(duì)價(jià)格將構(gòu)成支撐

　　雖然距離2011年早秈稻播種還有一段時(shí)日，但是即將迎來(lái)的元旦和農(nóng)歷春節(jié)，短期市場(chǎng)對(duì)稻谷的需求量將有所增加。此外，近期各部委明確提出要提高糧食最低收購(gòu)價(jià)格，14日召開(kāi)的全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議以及15日召開(kāi)的全國(guó)物價(jià)局長(zhǎng)會(huì)議都將繼續(xù)提高最低收購(gòu)價(jià)作為明年的工作重點(diǎn)，在此政策支持下，短期稻米下跌空間較小。這對(duì)于經(jīng)歷前期回調(diào)的稻谷價(jià)格而言，短期價(jià)格亦將獲得下方支撐。

　　綜合上述，早秈稻價(jià)格受到政策調(diào)控和供應(yīng)充裕的主導(dǎo)，大幅上漲的可能性較低，而在缺乏行情熱點(diǎn)的情況下，預(yù)計(jì)早稻1105合約上方較強(qiáng)阻力2550元/噸。短期受益于雙節(jié)效應(yīng)的需求支撐，下跌空間有限，預(yù)計(jì)1105合約下方較強(qiáng)支撐2300元/噸。具體操作上，對(duì)于短線而言，可在區(qū)間2300—2550元/噸進(jìn)行高拋低吸的操作。對(duì)于中期參與者可考慮在2300元/噸建立趨勢(shì)性多單。