強麥期貨步入高位振蕩區間
一、最低收購價同比提高5.56%，市場對此消息已經消化
十月上旬，國家公布了2011年小麥主產區最低收購價，且在2010年的基礎上同比提高幅度5.56%，高于2010年3.45%的提高幅度，但遠低于2009年12.99%的提高幅度。數據顯示，10月12日發改委公布2011年小麥最低收購價，當日強麥期貨價格不但沒有上漲反而出現下跌，跌幅達1.27%。盡管小麥最低收購價政策已經連續四年實施，且最低收購價也呈現逐年提高態勢，但市場對于消息的反映卻顯得較為平淡。一方面，在政策公布之前，市場已經開始傳言國家將適當提高2011年最低小麥收購價，對此消息的預期基本在價格上已經提前反映。另一方面，消息公布后，提高的幅度基本在預期之內。
2011年最低收購價的提高對小麥價格只能起到支撐作用，但難以進一步擴大其上漲空間。主要是因為，一方面，當前小麥價格已經高于最低收購價，因此最低收購價啟動的可能性進一步降低。中華糧網全國糧油價格監測數據顯示，截至10月21日，小麥全國收購均價2030元/噸，高出2011年白小麥最低收購價130元/噸，而高于紅小麥、混合麥最低收購價達170元/噸。另一方面，通貨膨脹減弱了最低收購價提高對市場的利多作用。國家統計局最新公布的數據顯示，9月份全國CPI上升3.6%，前三季度CPI同比上漲2.9%，白小麥最低收購價同比提高5.56%。因此，通脹的上升將“吞噬”一部分最低收購價的提高幅度。
二、小麥市場拍賣競價投放數量增加，成交率呈現下降
9月中旬開始，國家每周向市場計劃投放的競賣小麥數量有所增加，從9月15日的448.96萬噸上升至10月13日的451.44萬噸，盡管隨后兩周10月20日、10月27日計劃投放量有所回落，分別為451.16萬噸、450.76萬噸，但整個10月均處于450萬噸上方運行。與此同時，成交率卻呈現下滑態勢，10月27日成交率為12.92%，連續兩周下降。可見，近期政策性拍賣整體呈現穩重偏弱格局，同時也反映出國家小麥供應充裕，這一現象的維持對小麥價格上漲空間構成抑制作用。
三、冬小麥播種進展順利，后期天氣成為市場關注焦點
據農業部門初步統計，今年冬小麥播種良種覆蓋率已達98℅以上；播后鎮壓面積達到2680萬畝，占播種面積的73℅。各地反映，今年全省冬小麥播種質量普遍好于常年。截至10月19日，河北省冬小麥播種工作基本結束，冬小麥播種面積3664萬畝，比2009年增加40.2萬畝。此外，10月27日從河南省農業廳獲悉，根據最新統計，全省已播種小麥7866萬畝，占預計麥播面積的99.1%。另據了解，隨著麥播的結束，大部分已播小麥開始出苗。截至10月26日，小麥出苗面積6710萬畝，占已播小麥的85%，出苗情況普遍較好。
新播種小麥進展順利也較難推動小麥價格上行空間，不過需要注意的是，隨著天氣轉涼，倘若天氣狀況導致小麥生長不利，不排除提振小麥價格。
四、國際小麥情況多變，或將對國內小麥產生間接性影響
盡管國際小麥價格走勢對國內小麥的影響程度遠不如CBOT大豆價格波動對國內大豆市場的影響，但需要注意的是，近日俄羅斯宣布將谷物出口禁令延長至明年7月1日，其中就涉及到小麥，而俄羅斯是小麥出口大國。據美國農業部數據顯示，截至明年6月30日的一年間，俄羅斯小麥出口量預計減少至350萬噸，而上一年度出口量為1856萬噸。可見，這一措施將對國際小麥價格走勢構成直接性利多。不過，近期來自澳大利亞、阿根廷的小麥數據或將減緩市場對小麥價格大幅上行的預期。國際小麥價格走向依然存在諸多不確定性。
綜上所述，影響小麥價格的主要因素中，大都是對小麥價格構成支撐作用，而無法對其價格的上漲空間構成直接性利多。因此，在持續上漲三個月后，預計近期小麥將步入高位區間振蕩格局。盤面上看，主力合約1105波動區間在2580—2780元/噸。