按申萬行業分類標準，13家白酒公司一季度實現凈利潤122.97億元，同比增長11.31%，雖然同比增長，但相比之前幾年高速增長遜色不少。此外，預收款大幅減少、銷售費用高企等因素或將進一步拖累白酒公司業績，今年以來白酒股平均下跌25.04%。

　　在塑化劑事件和三公消費瘦身等因素影響下，白酒行業從去年四季度開始進入調整期，最直接影響體現在白酒公司業績中。從近5年白酒公司一季度業績來看，白酒公司整體業績保持在30%至50%的增長速度，尤其是2012年一季度，同比增幅高達55.47%。相比之前幾年一季度增幅，今年一季度業績增幅驟降。

　　大多數白酒公司采取預收款模式進行銷售。白酒公司先對經銷商收取貨款，再逐步發貨，由此形成的預收款被視為白酒公司利潤調節“蓄水池”。預收款充足與否，往往是白酒公司在市場銷售中是否強勢的標志之一，而充足的預收款也可以為業績增長提供有力保障。

　　數據顯示，近5年白酒公司一季度預收款分別為37.18億元、106.46億元、170.80億元、192.58億元和112.59億元，由此可見，之前幾年預收款一直保持高速增長態勢，而受不良因素影響，今年一季度預收款同比降幅高達41.54%。

　　具體來看，不同公司預收款同比變動不盡相同，伊力特(600197,股吧)等3家公司一季度預收款逆勢上升。由于三公消費限制高端白酒消費，以貴州茅臺(600519,股吧)和五糧液(000858,股吧)為代表白酒公司預收款同比降幅均超過50%。。

　　一方面，市場需求不振，導致白酒公司預收款大幅下降，另外一方面，經銷商和白酒公司之間關系也變得異常敏感，白酒公司應收賬款大幅增加。統計顯示，13家白酒公司一季度應收賬款合計為7.37億元，同比上升近三成。

　　在預收款和應收賬款雙重壓力下，白酒公司一季度經營性現金流狀況同樣不佳。13家公司一季度經營性現金流凈額為46.88億元，同比下降34.23%。此外，一季度白酒公司銷售費用也同比上升11.40%。

　　由于一系列不利因素影響，白酒公司業績高增長難以為繼，加之二季度是白酒銷售淡季，因此白酒公司中期業績前景依然不明朗。總體來看，13只白酒股今年以來無一上漲，整體大幅跑輸上證指數，洋河股份(002304,股吧)、酒鬼酒、沱牌舍得(600702,股吧)等跌幅超三成。