白酒單月產量增速回升,累計增速保持在25%以上:白酒8月產量為61.6萬千升,同比增長27.5%。1-8月累計產量528.0萬千升,同比增長27.1%。四川、貴州增長穩定,1-8月累計同比增長分別為47%、36%。預計全年白酒行業產量增速大于20%。
　　啤酒產量增速繼續回升,預計全年增速低于10%:啤酒8月產量為540.9萬千升,同比增長12.7%。1-8月累計產量3194.6萬千升,同比增長6.5%,增速與去年同期基本持平。山東地區連續3個月產量同比增速回落,北京地區產量水平基本與去年持平,廣西地區1-8月累計增長13%。我們維持啤酒全年增速低于10%的判斷。
　　葡萄酒單月產量增速繼續下降,行業未來仍將維持高增速:葡萄酒8月產量為7.3萬千升,同比下降1.2%;1-8月累計產量為63.6萬千升,同比增長14.9%。主產區山東的1-8月累計產量同比上升7.4%。
　　我國葡萄酒消費市場增長空間較大,預計未來兩年葡萄酒消費都將保持高速增長。
　　乳制品產量增速環比繼續回升,原奶價格上漲增加乳企成本:乳制品8月產量193.2萬噸,同比增長13.7%;1-8月的累計產量為1370.5萬噸,同比增長9.9%。主產區原奶收購價格2.93元/公斤,同比上漲26.3%、環比上漲1.4%。預計原奶價格會進一步上漲,增加了2010年乳品企業的成本壓力。
　　冷鮮藏肉產量增速環比繼續回升,豬價上漲壓縮肉企毛利:鮮冷藏肉8月產量為178.5萬噸,同比增長20.2%;1-8月累計產量1328.7萬噸,同比增長27.1%。8月份生豬價格12.71元/公斤,環比增長5.9%;豬糧比6.14,較上月增加了0.32,但是豬糧比仍處于07年以來的較低水平。8月份能繁母豬存欄量為4580萬頭,持續6個月環比下降,未來生豬供給存在壓力。我們認為全年產量增速應能達到20%,但是豬價持續上漲會壓縮肉企毛利。
　　速凍米面產量繼續高速增長,增速有所回落:速凍米面8月產量25萬噸,同比增長28.9%;1-8月累計產量184.2萬噸,同比增長26.4%。
　　長期來看,隨著居民人均收入水平的提升、城市化率的提高、生活節奏的加快、購買場所逐漸從農貿市場過渡到商超渠道,速凍米面食品需求將持續擴大,全行業將持續保持快速穩定增長,我們維持全年行業產量同比增速20%的判斷。國泰君安證券股份有限公司