五糧液和瀘州老窖業績有望超出市場預期。山西汾酒、金楓酒業、承德露露、光明乳業業績有低于市場預期風險。其他個股業績符合預期。關注要點：高端白酒業績超預期帶來估值回升動力，提價預期提供催化劑。二線白酒和葡萄酒業績快速穩定增長趨勢不改。絕大多數快消品成本壓力將在下半年緩解。

　　估值與建議：重申短期對五糧液和瀘州老窖等一線高端白酒估值修復的投資機會。高端白酒估值有望從當前的21倍修復至25倍，估值提升幅度在15％-20％，個股將在中秋前有望跑贏食品飲料板塊。重申對中高端白酒、大眾消費品和葡萄酒的長期投資思路。長期仍看好大眾消費品的持續增長前景以及中高端白酒、葡萄酒、黃酒的持續發展機會。我們的重點關注品種包括：山西汾酒、洋河股份、金種子酒、三全食品和伊利股份。