與2009年相比，2010年食品飲料行業變化異同：

　　2010年白酒和葡萄酒行業變化不大：二線白酒崛起爭奪高端市場，將繼續推動白酒行業較快發展，并將為一些二線企業崛起創造良好市場環境。一季度規模以上白酒產量增幅創新高，達到30%。全年收入和利潤的30%以上較高增長可以預期。

　　10年進口葡萄酒數量仍然快速增長，未來2-3年進口酒消費總量占比將提高到30%。而行業產量前兩個月增幅達到18%，與09年收入增長19%相比，我們認為葡萄酒10年收入和利潤增長大約在20%左右。

　　啤酒行業和乳制品行業兩年有所不同：盡管大麥價格低位運行，但相對于09年的大幅度下降而言，成本已沒有下降空間，利潤率也會維持穩定。啤酒行業進入低穩增長期。而乳制品則變化較大，原奶價格恢復性上漲與09年原奶價格的大跌形成鮮明對照。預期全年原奶價格回升20%以上。09年全行業的高利潤率不可持續。但產品結構調整一定程度上緩和了利潤率下滑速度。

　　值得期待的黃酒行業：2010行業變化不大，仍然處于慢熱過程中。但產銷量增幅在悄然提高，2009年黃酒消費增長13.99%，預期上海世博會的舉辦對黃酒消費會產生積極影響，消費量有望超過09年。黃酒行業正處于積累能量階段，未來黃酒消費的爆發非常值得期待。2010年預期行業收入和利潤增長會高于09年。

　　受益于成本下降的屠宰與肉制品加工行業：根據當前生豬養殖情況，我們分析生豬價格真正回升將是在9月份后。生豬價格低廉對行業增加屠宰量、利潤增長都非常有利。

　　與09年相比，10年食品飲料板塊行情啟動更早。

　　第一，食品飲料行業景氣度處于高位，比去年同期明顯提高，為行情啟動奠定基礎；第二，由于缺乏去年春季四萬億投資的政策刺激，且區域性經濟振興與新能源等題材性行情短暫，市場資金出現投資饑渴，急需新的投資亮點；第三，對未來經濟增速放緩預期，食品飲料穩定性和成長性兼備特性凸現優勢；第四，經過一季度食品飲料板塊調整，估值優勢也逐步體現出來。食品飲料板塊啟動在即！

　　重點推薦公司：山西汾酒(48.07,-0.49,-1.01%)、承德露露(40.34,-0.05,-0.12%)。

　　次新股質地優良，向上發展趨勢非常明確，業績彈性大，對資金的吸引力在提升。我們看好天寶股份、得利斯(22.06,-0.25,-1.12%)、古越龍山(12.18,-0.34,-2.72%)、皇氏乳業(30.23,-0.08,-0.26%)等新型企業。