受外盤大跌影響，今日早盤鄭糖主力1205合約大幅跳空低開于6050點，短暫急速上行后，窄幅震蕩，午市收盤前略有上沖，報收于 點，最高6155點，最低6050點，持倉571570手，增倉2896手，上漲了0.26%。

　　歐盟、俄羅斯、烏克蘭、印度和泰國的大豐收促使生產商和投資者拋售。同時，由于年末投資者獲利回吐加上歐債危機的影響，ICE原糖期貨11號3月合約再次大跌，開于23.41點，最高23.53點，最低22.68點，持倉212209手，下跌了2.73%，報收于22.80點，為近月合約自6月1日以來的最低收盤價。倫敦3月白糖期貨收低10.90美元，跌幅1.8%，報于597.70美元/噸。

　　國際市場

　　巴西短期內巴西有充足的食糖供應全區市場，如果國際糖價跌至20-22美分/磅附近，巴西的糖廠將考慮集中生產酒精。印度繼不久前同意出口100萬噸自產糖后，已發放了其中22000噸食糖的出口許可證。印尼白糖庫存僅74萬噸，按照國內月均銷售22萬噸計算，相當于三個月多的消費量。預計印尼2011年白糖產量為235萬噸，與印尼政府上個月的預估值大體一致。烏克蘭截至12月12日已生產甜菜糖226萬噸，同比增長48%。

　　現貨市場

　　華北銷區糖價維持穩定，到貨有部分新疆新糖，成交清淡。上午批發市場行情呈震蕩整理走勢，廣西主產區現貨報價持穩，中間商反映銷量一般，制糖集團順價銷售。云南現貨市場行情止跌。具體報價如下：

　　昆明：今日昆明市場制糖企業集團陳糖報價6650元/噸，新糖報價6800元/噸。廣通：今日廣通、甸尾市場中間商二級糖報價6540-6550元/噸。大理：祥云市場有商家陳糖報價6580-6590元/噸。南寧：中間商報價6680元/噸，報價持穩，銷量一般。柳州：中間商報價6650元/噸，報價持穩，銷量一般。

　　操作建議

　　在歐債危機、全球過剩、投資者信心嚴重不足加上銷售旺季不旺的制約下，期現成交清單，市場參與度低。隨著食糖銷售旺季備貨的到來，以及現貨糖價的不斷下跌，食糖順價銷售格局已定，這也有利于降低庫存以及現貨的企穩。在白糖歷次熊市過程中，價格都曾跌破成本，1998/1999、2003/2004兩個榨季柳州現貨價格都曾跌破成本但跌幅都不超過成本線下15%，持續時間四個月左右。雖然當前空頭氛圍仍較濃厚，但繼續深度下跌的動能已然不足，多頭信心稍有恢復，預計鄭糖將于近期完成筑底反彈。預計1205合約在5800—6000點區間將得到有力支撐。操作上，重點關注多空主力資金變化方向，和近期是否出現霜凍天氣，以日內交易為主，參考區間6050-6260。（一德期貨）

　　外弱內強 豆類油脂弱勢未改

　　早盤行情回顧

　　隔夜外盤影響，今日早盤豆類油脂低開開盤，在開盤價上下維持窄幅震蕩走勢。截止到中午收盤，豆一1209收于4280元/噸，較上一日收盤價上漲21元/噸，豆油1209收于8704元/噸，較上一日收盤價下跌42元/噸。

　　市場消息

　　據芝加哥12月14日消息，美灣玉米及大豆出口升水周三大體上持平，因期貨價格大幅下挫未能激勵出口需求大幅反彈。FOB小麥升水亦持平，因需求完全是例行的且來自全球其它地方的廉價供應削減美國出口。

　　據布宜諾斯艾利斯12月14日消息，阿根廷農業部在其最新的壓榨報告中稱，阿根廷10月大豆壓榨量較去年同期減少8.4%至330萬噸，2009/10年度大豆產量創紀錄高位，2010/11年度大豆產量較少。阿根廷是全球最大的豆油及豆粕供應國且是全球第三大未加工大豆出口國。農業部報告稱，在2011年前10個月，阿根廷大豆壓榨量為3150萬噸，較去年同期增加2.3%。報告稱，阿根廷10月生產了632,345噸豆油，較2010年同期下降9%。豆粕產量較去年同期下降8.9%至250萬噸。阿根廷2011/12年度大豆播種在幾周前開始且農業部官員已經表示大豆產量可能達到5300萬噸。政府數據顯示，阿根廷2010/11年度大豆產量為4890萬噸，前一年度大豆產量達到5270萬噸的紀錄高位。

　　操作建議

　　隔夜外盤受制于對宏觀經濟前景的擔憂，大宗商品價格大幅下挫，美盤豆類油脂弱勢依舊，新一輪下跌或將重新啟動。連盤豆類油脂近期較為抗跌，形成外弱內強的局面，但是中國對美國大豆進口達到70%，如美豆繼續下探，連盤豆類也不能獨善其身。關注美豆下方1080和1050點支撐。（一德期貨）

　　銅價破位下行，等待部署空頭

　　國外LME期銅周三跳空低開于7530美元/噸，晚間默克爾再次拒絕歐元債券，美聯儲也表示沒有計劃救助歐洲銀行。市場信心再遇打擊，倫銅大幅下挫，最低下探至7176美元/噸，收盤7222.75美元/噸，日跌幅4.89% 。周三LME庫存減少875噸，至382150噸，減少分布較為分散，350噸來自韓國光陽。注銷倉單5.5%，倉單比有所下降。

　　回顧國內，滬銅早間受外盤影響，跳空低開于53430元/噸，開盤后滬銅小幅反彈，10點半匯豐公布12月PMI初值，較前兩月有所提升。但同時公布的銅現貨價格表明銅價現貨已經大幅下跌，難以支撐銅價走穩，午間收盤53920元/噸，日跌幅3.23%。滬銅今日持倉量與交易量皆保持低位，可見銅價的下挫使多頭平倉離場，但滬銅的反彈使投資者總體保持觀望。國內現貨市場上，今日長江現貨報價54550-54750元/噸，平水銅貼水350元/噸，升水銅貼水150元/噸。早市滬銅跳空低開，銅價連日走跌令市場看空心態不斷增強，盡管持貨商出貨較勤，但下游買興欠佳，整體成交偏弱。

　　盤面上看，銅價昨晚破除7500美元多空分化點，中期空頭趨勢已經確立，但今日公布的PMI指數或使銅價反抽確認。基本面上，相比前期現貨抗跌因素已經消散，隨著大量進口銅進入市場，短期市場供大于求。做單上，建議空頭老單保持持有，新近空頭暫緩入場，等反彈至均線處再部署空頭（東亞期貨）

　　滬膠低開高走，短期進入震蕩區間下沿

　　因歐債危機疑慮重燃和歐元下滑觸發技術性賣盤，美國原油期貨周三跌逾5%，為近三個月來最大百分比跌幅。NYMEX-1月原油期貨合約下跌5.19美元至每桶94.95美元。受此影響，今日滬膠大幅跳空低開，盤中震蕩上揚，截止中午休市價格為24880元，跌幅縮小為2.41%。

　　現貨方面，今日上海全乳膠現貨報價27000元/噸，價格較前一日下跌200元。進口復合膠方面，周三新加坡20號標膠近月合約收盤為3344美元，折算復合進口價格為25152元左右，價格較前一日上漲100元左右，與滬膠主力合約價差貼水縮小至320元左右，復合膠與滬膠價差近期在逐步回歸。目前合成膠現貨價格回穩，中石化出廠丁苯膠出廠價為22000元；順丁膠出廠價為24600元。齊魯現貨城合成膠報價開始出現小幅回落100-200元，目前丁苯報價22400元；順丁報價25300元。

　　消息面，2011年12月14日中國商務部發布公告稱將對原產于美國的排氣量在2.5升以上的進口小轎車和越野車征收反傾銷稅和反補貼稅，實施期限2年，自2011年12月15日起到2013年12月14日止。

　　從盤面看，今日的跳空走勢把價格打回到24500-26000震蕩區間的下沿，短期震蕩是否結束重新回歸到跌勢中，我們還需觀察。（東亞期貨）

　　滬金開盤破前低

　　黃金近日連續大跌后，1700和1600重要關口均失守，強勢美元預期的形成將對金價形成長期壓力，短線或有震蕩，但中期偏空思路維持。操作上，空單持有，觀察1600壓力。 （大有期貨）