【操作建議】

　　鄭糖主力1205合約期價低開震蕩小幅上揚。操作上，1205合約盤中震蕩加劇，建議盤中嘗試空單。

　　【行情回顧】

　　周五，我國商品市場多數品種延續前期震蕩走勢，鄭糖主力合約受隔夜美原糖暴漲4%提振，早盤跳空高開50余點，早盤開盤后震蕩回落，午盤維持窄幅震蕩走勢，主力合約SR1205合約開盤6325元/噸，盤中最高6325元/噸，最低6271元/噸。至收盤時SR1205合約6276元/噸報收，漲5點，減倉1.6萬手持倉至51.6萬手，成交量43萬手。

　　原油期貨周五收盤上漲超過1美元，紐約商品交易所一月輕質低硫原油期貨合約結算價漲1.07美元，至每桶99.41美元，漲幅1.1%；油價周四跌幅超過2%。ICE布倫特原油期貨合約結算價漲51美分，至每桶108.62美元，漲幅0.5%。隔夜美原糖期價基本收回前一交易日跌幅，03合約收23.40美分/磅，跌73點，美原糖07合約收于22.54美分/磅，跌76點。

　　【行情分析】

　　鄭糖主力合約SR1205收出陰線，期價減倉縮量微漲。SR1205技術上 MACD的DIFF與DEA雙線空頭區域反彈，K、D雙線高位“死叉”回落，短期期價震蕩回落。持倉變化上，SR1205合約持倉前20名主力多單183058手，空單154666手，華泰增持多單2316手。

　　現貨方面，周五部分地區報價小幅下跌。柳州：6800-6910元/噸，持穩。南寧：6900元/噸，持穩。昆明：6760元/噸，跌20元。湛江：6850元/噸，跌30元。烏魯木齊：6500元/噸，持穩。

　　【總體評述】

　　周五，國內商品市場多數品種延續震蕩態勢，農產品多數品種高開震蕩走高，鄭糖受美原糖暴漲提振，大幅高開后全天呈現震蕩回落走勢。鄭糖主力合約上周創出新低，6227點，周線收出帶有上、下引線的引線，周線受到5周均線壓制，短期期價延續弱勢震蕩。上周五美原糖期價盤中再度大幅回落，日線收出大陰線，日線形態呈現弱勢震蕩。基本面上，從本榨季開始，全球食糖增產的大趨勢沒有改變，糖價將從高位逐漸震蕩回落。因此操作上，仍以趨勢性空頭思路為主。基本面上，按照12月8日進口糖估算：泰國糖6127.95元/噸，環比上漲227.38元/噸；巴西糖6421.27元/噸，環比上漲227.22元/噸；進口原糖加工完稅后的利潤空間為585.39元/噸。俄羅斯方面，周四公布的海關數據顯示，因進口關稅上調且國內甜菜產量高，俄羅斯10月原糖進口量為700噸，與9月持平，低于8月進口的90,400噸。俄羅斯在7月將原糖進口關稅從6月50美元/噸上調至85美元/噸，并在8月進一步上調至140美元/噸。預期，本年度俄羅斯甜菜糖產量將達到500多萬噸，且政府計劃至少在2013年5月前維持關稅不低于140美元/噸，以阻止不需要的進口。巴西方面，受不利天氣及甘蔗田地老化影響，巴西國家商品供應公司(Conab)周四再度下調巴西11/12年度糖及乙醇產量預估。在其對本年度產量的第三次預估中，該公司稱巴西甘蔗壓榨總量將達到5.715億噸，低于上次8月份預估的5.89億噸。巴西糖產量預估為3690萬噸，略低于上次預期的3710萬噸。（西部期貨 孫侃）

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