人民幣匯率中間價再創匯改新高  2012-03-27

（記者楊汛）昨日，中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.2858元，較前一交易日的6.2891走低33個基點，人民幣匯率中間價從而連續第二個交易日創出自2005年匯改以來的新高。

3月以來，每日公布的中間價波幅從原來的30至50基點擴大到近期上百基點的波動，人民幣中間價雙向波動趨勢越發明顯。3月15日人民幣對美元中間價6.3359報出年內新低，隨后于26日再度創下匯改以來新高6.2858。在這么短的時間段內經歷了如此大的起落，此前并不多見。研究人員分析預計，雙向浮動的彈性不斷增強，將是未來人民幣匯率變動的特征。

近日，央行行長周小川撰文稱，要完善人民幣匯率形成機制；央行副行長、國家外匯局局長易綱指出，人民幣匯率雙向預期和雙向波動自去年第四季度已經形成，要不斷地完善人民幣匯率的形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動的彈性；商務部部長陳德銘公開表示，人民幣匯率已經處在一個合理的區間，要使它在增加彈性的同時，基本保持在一個穩定的水平上。

隨著人民幣匯率彈性的增強，在可預見的未來，更深層次的匯率改革也有望開啟。與此同時，外匯市場的交易在操作上變得相對復雜起來，銀行間市場交易的風險也相應增大。目前人民幣難以判斷其后市走勢，有升有貶的預期在市場中同時存在；另一方面，可能對國內企業不利。因為國內企業多年來已經習慣穩定的匯率或單邊市場，雙向波動或在一定階段內帶來困惑。

“人民幣已經連續兩周中間價波幅都明顯放大，隨著人民幣雙邊波動的加劇，以及對國際市場美元的敏感度上升，今后人民幣的走勢可能會更加貼近國際市場。”招商銀行分析師劉東亮表示，“人民幣持續7年的單邊升值勢頭已經結束，迎來嶄新的漲跌互現時代。預計人民幣將以中間價波幅的擴大來實現雙向波動。”

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日內波動區間

仍有分歧

加大人民幣浮動幅度有兩個渠道，一是擴大日內波動區間，二是拉寬中間價波動幅度。后者已經逐漸擴大，對于前者的擴大是否必要，目前業界還存在分歧。

目前，人民幣對美元的日波動區間為上下0.5%。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這個區間應該擴大到1%比較合適。而星展銀行經濟研究部經濟師周洪禮向記者表示，實際上人民幣匯率觸及0.5%上下限的頻率不高，暫無擴大的必要性。取而代之的是，通過提高人民幣與一籃子貨幣掛鉤程度，以拉寬每天中間價的波動，從而影響市場走勢，不失為一種行之有效的辦法。因此，先通過中間價波幅的擴大來代替日間波動區間的擴大，也能起到增加人民幣匯率波動性的作用。

作者：楊汛