連豆上行受阻，國內(nèi)大豆港口庫存處于高位  03-02

2月份，國內(nèi)外大豆整體呈現(xiàn)上漲趨勢，其中CBOT大豆?jié)q幅約為9%,連豆指數(shù)漲幅約為3.6%.雖然上月大豆價格重心上移，但外強內(nèi)弱格局明顯，連豆上行壓力較大。

　　美豆需求有所改善

　　最新美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告中預(yù)估美國2011/2012年大豆結(jié)存量為2.75億蒲式耳，創(chuàng)下近5年來的最高庫存水平。庫存高企主要源于前期美豆出口銷售放緩。不過，隨著全球大豆進口重心由南美逐漸轉(zhuǎn)移至美國，2月中下旬美豆銷售數(shù)量開始增加，需求改善將支撐美豆逐步攀高。

　　產(chǎn)量下降支撐豆價

　　國際谷物理事會（IGC）2月27日將2012/2013年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)降至近三年新低2.465億噸。全球大豆產(chǎn)量的下降對于豆類供需基本面產(chǎn)生實質(zhì)性利好，一旦中國需求因素恢復(fù)且保持強勁，則大豆供需依然趨緊，將支撐豆價中長期走強。

　　一季度中國大豆進口有望恢復(fù)

　　CNGOIC預(yù)計2012年2月中國大豆進口量為397萬噸，雖然較1月減少14%,但是較上年同期增加71%,預(yù)計3月進口為400萬噸，中國一季度大豆進口量或?qū)⑦_1260萬噸，超過上年同期水平。隨著2月份以來大豆壓榨利潤的回升，大豆加工企業(yè)對于大豆的采購興趣轉(zhuǎn)暖，一季度中國大豆進口量有望恢復(fù)，利于大豆期價回升。

　　國內(nèi)大豆港口庫存處于高位

　　截至2月28日，國內(nèi)主要港口進口大豆庫存為649.6萬噸，雖略有下降，但仍高于去年同期，進口大豆港口庫存量依然處于高位，這成為大豆進一步上漲的阻力。

　　綜上所述，雖然美豆?jié)q幅較好，但正面臨前期壓力位，價格上漲仍然需要更多基本面的配合。（書文）