長城偉業期貨李連勝

　　進入六月份以來，強麥期價運行整體呈現區間震蕩態勢，期間雖不乏大幅波動，但都難以突破運行區間，時至今日，期價才終有所突破，上行跡象有所顯現。筆者認為，在新麥高開高走的提振下，強麥期價看漲預期較為強烈，但幅度卻受到限制。

　　新麥收購增變數

　　在強麥期價長時間演繹區間震蕩行情的同時，現貨市場價格卻節節攀升，其代表則是新麥收購價，在托市收購主體競相入市收購的背景下，新麥價格不斷創出新高。與此同時，隨著新麥價格的過快上漲，河南、山東、安徽等地業已暫停最低收購價小麥(資訊,行情)(資訊,行情)收購工作，這無疑給新麥收購工作增添了一絲變數。

　　在主產區暫停最低收購價小麥收購的同時，為確保小麥和稻谷最低收購價格政策執行到位，規范糧食收購企業價格行為，維護種糧農民利益，國家發改委決定自7月份開始在小麥、稻谷最低收購價預案執行地區開展糧食最低收購價格檢查。此舉將有利于規范收購行為，整頓收購秩序，防止各收購主體競相抬價收購，從而穩定市場價格。

　　另外，注意到強筋小麥生產形勢本年度難以樂觀，再加上中糧、益海等大型加工在逐步滲透到優質麥主產區，尤其是在優麥質量難以樂觀的背景下，其為爭奪糧源，必然會助推優麥價格。不得不防的是，若在主產區各加工主體收購到大量糧源，其必然削弱國家對麥價的調控能力，這也是政府不愿看到的局面。由此可以預見，本年度在多元化托市收購主體競相入市的背景下，再加上大型加工企業的推波助瀾，即使在政府嚴查的情況下，麥價也難以明顯回落。

　　調控壓力猶存

　　在新麥上市的同時，作為國家微觀調控麥市手段的國家最低收購價小麥競價銷售仍在進行，且周投放量并未出現遞減，依然維持在周投放量450萬噸左右的高位，國家調控壓力依然存在。

　　我們認為，政府維持巨量投放的目的并非是打壓小麥價格，使得小麥價格出現大幅下跌行情，而是想讓麥價在國家調控的指引下，緩和上漲，削弱其上漲的強度和力度合理的控制小麥價格的運行區間，使得麥價呈現階梯式攀升行情，而非是脈沖式的上漲。鑒于此，在國家調控壓力之下，糧價上漲之路將更加坎坷，但這并不能從根本上改變麥價運行的主基調，畢竟要想維護國家糧食安全，提高糧食價格才是根本之道。

　　后市漲幅有限

　　據農業部最新統計數據顯示，本年度夏糧產量將超過2460億斤，接近上年水平，但其業已止步六連增格局，七連增基本無望，但冬小麥產量則達到2170億斤以上，比去年略增，在大局已定以及國家掌控絕大部分糧源的背景下，這將從根本上決定了國內麥價難以出現暴漲暴跌局面，其后市上漲幅度也將有限。

　　從技術圖形來看，當前期價業已突破震蕩區間上沿，上漲空間已經打開，有望挑戰前期高點，且短期均線系統發散向上，筆者個人認為，投資者可逢低買入，止損于2285元一線。