今年，商品市場各品種價格一路走高，但每個市場并不是受同一基本面的推動。某些特殊的情況對相關市場品種有著不同的影響。雖然各影響因素不同，但在全球經濟持續增長的大背景下，商品市場還是受到了很大提振。

　　農產品市場就是一個很好的例子。作為今年商品市場牛市的領頭羊，農產品受益于多種因素造就的供應短缺，食物的需求量隨著人口的持續增長不斷增加。但是，食物消費并不是此輪牛市的推動因素。隨著經濟的飛速發展，對能源的大量需求已經滲透到谷物、油籽等農產品領域。糧食作為食物、飼料、燃料的主要原料使各個品種之間種植面積的競爭日益激烈。

　　近年來，乙醇需求的增長被市場廣泛關注，特別是在2006至2007年初，隨著新建乙醇工廠的相繼投產，乙醇更始受到市場的熱炒。作為乙醇生產的主要原料，玉米價格在年中一度接近4.4美元/蒲式耳，創下自1996年來的最高水平。

　　在2007年行將結束之際，由于美國種植面積的下調，大豆價格在多年高位徘徊，小麥價格也剛剛脫離歷史高點，另外由于澳大利亞、烏克蘭等全球小麥主產區持續不斷的干旱對小麥價格推波助瀾。而今年玉米卻落了單，2007年的絕大部分時間里，玉米期貨價格走勢相對弱于大豆以及小麥市場，下半年大豆小麥價格開始上漲，而玉米價格卻開始走低，到底發生了什么呢？

在農產品市場，價格的走高往往對后市價格有一定的抑止作用。在美國，大部分耕種土地能輪種多種農作物，從玉米、大豆到小麥、棉花，當一種農作物的價格上漲后，農民會在來年增加這種農作物的種植面積，相對低價的農作物的種植面積會被轉為種植其他高價作物。結果價格較低的農作物的產量會隨著種植面積的減少而下降。玉米就經歷了這樣一個種植面積劇變的過程。

　　玉米價格經歷了2006年下半年的價格飛漲之后，在2007年年初，美國農業部公布供需報告將06/07年度期末庫存大幅下降到10年來的最低水平，而相應的全球玉米期末庫存也達到了77/78年度以來的最低水平。受此報告數據強烈利好支撐，玉米期價創出10年新高；之后在出口數據利多及爭奪種植面積等因素的影響下，2月份期價又一鼓作氣刷新了玉米指數歷史高點。

　　高企的價格吸引了農戶大幅提高玉米種植面積，美國農業部6月份發布的最終播種面積報告顯示， 2007年所有用途的玉米播種面積為9290萬英畝，比2006年提高19%，比2005年提高14%。美國農戶實際種植的玉米面積要比3月份的意向面積提高3%，創下了1944年以來的最高播種面積（當年為9550萬英畝）。受此利空報告的影響，玉米價格急轉直下。

　　隨著玉米價格的走弱，市場對乙醇題材的炒作逐漸弱化。但是受長期基本面的推動，需求的持續增長很難在短時間消退，價格會隨著市場的修正而重整旗鼓，這也正是現今玉米市場的機會所在。

　　 就玉米來說，目前玉米和大豆以及玉米和小麥的比價關系都意味著農戶在明年春季很難繼續選擇增加播種玉米。而且玉米價格的相對低廉也有助于其需求保持強勁。因此不僅投機商伺機等待玉米市場回落吸納做多，最終用戶、飼料加工商和客戶可能希望回補早先拋空的倉位。

　　隨著2007年度收割季的結束，期貨市場已經迫不及待的開始放眼未來，不久將開始預計下一年度農作物的種植面積，市場開始關注明年的種植意向。私人機構對明年種植面積的預測已經隨著冬小麥的種植而展開。與2007年初相比，小麥價格如此之高而玉米價格如此之低，所以農戶將會提高冬小麥的種植面積，而春天玉米的種植面積將大大減少。

　　市場上已經有傳聞400萬－800萬英畝土地將由玉米轉而種植高價的大豆或小麥。因為玉米肥料的價格要高于大豆和小麥，種植玉米的生產成本比種植大豆和小麥要高。銷售價格的高漲和生產成本相對較低致使大豆和小麥吸引400萬－800萬英畝的輪換土地也并不是不可能的。

　　 假設轉換種植面積為400萬英畝，平均單產以155蒲式耳/英畝計算，2008/09年度玉米期末庫存將降至10億蒲式耳以下，這將是10年來最低水平。如果以800萬英畝的轉換種植面積計算，期末庫存僅有30.3億蒲式耳，為1995/96年玉米價格達到5.5美元/蒲式耳的歷史高度以來最低水平。這還是在不考慮08年以后乙醇生產巨大需求的情況下所做出的預測。

　　當然，現在推測明年的玉米價格走勢還為時尚早，但是2－3個月以后，市場將會驗證一切。目前大豆、小麥成為國際農產品市場矚目的焦點，而2008年玉米無疑將吸引更多的目光。