在沉寂了將近半年之后，食品飲料行業(yè)下半年景氣將回升，盈利能力有望進一步提升。

    中期業(yè)績平平

    截至7月21日，46家申萬食品飲料公司中，共有18家發(fā)布中期業(yè)績預告，其中，9家預喜、9家預憂。預喜公司中，6家預增、2家略增、1家扭虧；預憂公司中，2家預減、2家續(xù)虧、4家首虧、1家略減。

    除了業(yè)績預告未見“喜色”之外，二級市場上食品飲料板塊的表現(xiàn)也差強人意。Wind資訊顯示，今年上半年，申萬食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲54.33%，低于上證綜指62.53%的漲幅，也低于深成指78.35%的漲幅。上半年食品飲料行業(yè)相對估值整體下移。

    渤海證券閆亞磊認為，這是因為，食品飲料業(yè)一方面缺乏相關政策刺激，另一方面，在由政府主導投資拉動的經(jīng)濟恢復中，食品飲料行業(yè)受益落后。

    而從行業(yè)基本面來看，食品飲料行業(yè)上半年整體業(yè)績增速也有所下降。去年下半年至今年年初，受全球金融危機及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行的影響，消費者消費信心受到抑制，對于消費層面的食品飲料行業(yè)影響較大，尤其是今年一季度，食品飲料行業(yè)整體景氣度下行，高端白酒、葡萄酒等子行業(yè)受影響比較明顯，一定程度上“拖累”了上半年的業(yè)績。

    下半年盈利提升

    在各大券商的中期策略報告中，對于今年下半年食品飲料行業(yè)紛紛報以樂觀預期，認為食品飲料業(yè)將迎來盈利、估值的雙重提升。

    國信證券黃茂表示，預期下半年食品飲料行業(yè)整體將會重新走入景氣上升通道，低估值行業(yè)的投資價值或?qū)@露。

    這其中，宏觀經(jīng)濟復蘇預期帶來的行業(yè)運行及消費環(huán)境的好轉(zhuǎn)是業(yè)內(nèi)預計行業(yè)有望“反轉(zhuǎn)”的重要原因。

    中信證券許彪、毛長青指出，受信貸、投資快速增長和產(chǎn)業(yè)振興政策刺激，我國GDP增速可能從三季度逐步走高，食品飲料行業(yè)景氣或?qū)㈦S之探底回升；此外，三、四季度受消費旺季刺激，行業(yè)增速回升幅度存在超預期可能。

    華泰證券張蕓也表示，經(jīng)濟持續(xù)回暖預期，為可選消費品的恢復性增長奠定了基礎。進入三季度，隨著對經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的認同度提高，消費意愿將不斷增強，消費活躍度將較二季度回升，預計下半年食品飲料行業(yè)的消費量將延續(xù)回升勢頭，并迎來進一步的高增長。

    白酒、肉類看好

    就具體的子行業(yè)而言，白酒行業(yè)和肉制品子行業(yè)為業(yè)內(nèi)所普遍看好。

    白酒行業(yè)一向為食品飲料行業(yè)增長的“主引擎”，去年年底至今年年初，行業(yè)也不可避免的受到了經(jīng)濟環(huán)境的影響，增速出現(xiàn)下滑。不過，隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，重點企業(yè)的銷售狀況好轉(zhuǎn)，今年上半年白酒行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)增速恢復的情況。許彪認為，白酒行業(yè)景氣或?qū)⒃谌径认M旺季來臨前率先回升，高端白酒消費可能重新出現(xiàn)價升量增格局。

    數(shù)據(jù)顯示，1-6月白酒累計產(chǎn)量為312.89萬千升，同比增長20.07%；前6個月白酒工業(yè)銷售產(chǎn)值累計近920億元，同比增長23.2%，增速保持繼續(xù)回升態(tài)勢。預計白酒銷售下半年將繼續(xù)保持回暖之勢。

    肉制品子行業(yè)也將受益于豬肉價格持續(xù)下跌所帶來的毛利率的繼續(xù)回升，盈利能力將得到有效提高。