在全球流動性過剩和農民惜售背景下，前期大連玉米走出了一輪歷史性牛市行情。但近期受物價調控“組合拳”及二次加息預期抑制，玉米期價重返2250-2300區間弱勢振蕩。筆者認為，雖然下游養殖需求旺盛，但在政策調控及年前售糧小高峰影響下，短期大連玉米振蕩行情仍將延續。

　　政策密集出臺，商品漲勢放緩

　　11月29日，國務院召開國務院常務會議，決定對《價格違法行為行政處罰規定》作出修改。修改后的規定草案將相互串通、惡意囤積、捏造散布漲價信息以哄抬價格、牟取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。整個11月份，國家多部門已經連續多次發文出臺了一系列調控物價的政策。另外，11月26日，國內三大期貨交易所繼前期發文停止交易手續費優惠后，又再次發文全面提高各交易品種的交易保證金及調整漲跌停板幅度。

　　由于政策“太給力”，商品期現貨價格近期應聲而落，玉米也不例外。商務部最新監測顯示，上周全國36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格比前一周小幅回落，生產資料市場價格也繼續下降。期貨方面，此輪領漲的鄭棉退出了30000點高位，滬膠的跌幅高達24%，豆油也返回至9000點附近，小小的玉米也回落了七八十點。由于此輪政策調控目標明確，我們預期此輪政策調控效應至少將維持至春節前后。

　　年終歲末，國內或將迎來售糧小高峰

　　雖然今年北方玉米大豐收，但由于農民售糧習慣發生了變化，在玉米收獲的10-11月份，市場并未如期迎來玉米集中上市，新糧更是越賣越高。根據我們對農民售糧心理的調查，農民一般都有賣跌不賣漲的售糧心理。而近期受期貨價格回落的影響，農民售糧態度開始由觀望逐漸轉為積極售糧。且現在已經進入了12月份，年末將至，為了還清貸款和準備年貨，農民惜售的心理也將逐漸減弱，國內或將迎來第一次售糧小高峰。

　　黑龍江地區，現階段玉米價格基本平穩，主流村屯收購價格在0.68-0.75元/斤，水分23%-28%不等，部分農村地區玉米已售出30%之多。河北全省玉米收購價格普遍出現下跌，目前邯鄲地區貿易商農村收購價為0.92-0.93元/斤，較上周下跌0.02元/斤，水分15%-18%。此外，由于農民開始售出新糧，使得市場糧源相對之前較為充裕，11月30日進行的儲備玉米競價銷售成交率出現了下滑，成交均價也是穩中有降。若后期東北地區沒有出現暴雪等惡劣天氣，交通運輸條件保持良好，預計玉米現價難以再現前期快速上漲行情。

　　肉價小幅走弱，但旺盛飼料需求不變

　　受政策調控的影響，國內肉價近來也出現了小幅回落。12月1日，全國出欄肉豬均價持續回落至13.69元/公斤，但同比上漲13.4%；豬糧比價為6.88:1，較前幾日略有回升；自繁自養出欄頭均盈利267元/頭，同比增高64.4%，仔豬、母豬補欄積極性尚可。冬季是豬肉消費的旺季，而生豬養殖也不易爆發各類疾病，所以飼料需求將保持穩中有升的態勢。

　　綜合分析，雖然冬季豬肉消費旺季將帶動下游飼料需求增多，但受政策調控的壓制及農民售糧積極性的增強，大連玉米短期仍將維持振蕩走勢。操作上，建議投資者以觀望為主，重點關注東北天氣及運輸條件，把握好買入機會。