兩個產業的融合

在控制董事會之后，華西證券將向何處去？未來這家券商的發展定位如何？又如何樹立投資者對瀘州老窖的信心？謝明對此似乎胸有成竹。

謝明透露，四川省政府希望本省從工業大省向工業強省轉變，并且省里多次提出要發展金融市場，而華西證券是四川唯一一個綜合類券商，是政府可以在證券市場上借以運作的平臺，它對四川省的工業發展和工業的起步起到重要的作用。從四川國資委將大量華西股權交由瀘州老窖這個國企來控制，已經不難看出，四川省對于瀘州老窖以及華西證券的融合發展寄予了重大希望。

除了發展成西部頭號券商，謝明希望華西證券也能在全國有一席之地。“我們希望能通過三到五年的努力，在全國做到前20強。”謝明說，“并最終在股票市場掛牌上市。”

盡管跨產業的融合是一個美好的計劃，但是投資者對于這種跨行業的整合不無擔心。對于謝明和他的企業來說，四川省委的支持對于華西證券的前景無疑是一大保障，但是光有政府的支持還不夠，他面對的是一個全新的行業，需要有全新的人才，以及外援的支持。在這方面，謝明希望能借助更多QFII的力量。

在香港進行產品推介時，謝明被香港媒體問到最多的問題并不是產品問題，而是他們如何說服投資者，在跨行業戰線上能同時作戰，并取得最后的公司上市增值目標？

謝明表示，作為傳統行業，瀘州老窖的強項是在白酒，所以仍然會繼續做大做強主業。“這是我們賴以生存的基礎，占我們主業利潤的95%。但我們也希望利用資本市場的隊伍為我們提供金融財務方面的管理，實現我們品牌的完善和發展。”他說。

大多數人關注的財務問題，謝明并不擔心。“我們收購的每股平均價格才3.36元左右，按目前來看，P/E(市盈率)只有3倍多。”他說。他認為，對比目前上市公司的P/E值，特別是證券公司的P/E，瀘州老窖這次生意做得還是很成功的。

從戰略投資來看，謝明更是信心滿滿。

謝明說：“華西證券的人才可以加強我們傳統業務的競爭力，同時也可以在資本策劃和產業管理以及金融管理方面提供服務。現在中國已經進入后工業時代，或者說以金融為主的時代。瀘州老窖是傳統的產業，它的發展必須借鑒資本市場提供進一步的動力。”

主業仍是釀酒

謝明在完成內地券商的控股之時，也開始了將瀘州老窖推向國際資本運作的計劃。9月13日在香港進行的產品宣傳，被外界視作是瀘州老窖進軍國際市場的前奏。但事實上，有關資本市場的活動早已提前布局。

瀘州老窖已于去年12月派高層赴香港拜訪了橡樹資本、花旗環球、施羅德等多家金融企業，此外，今年7月，他們則剛剛接待了由摩根大通董事總經理所率的10位VIP基金經理訪問團。對于這些互訪的內容，謝明沒有具體透露，但是他表示，外國資本對于瀘州老窖本身以及對其資本市場運作很感興趣。

“目前瀘州老窖的股份60%以上主要是一些基金投資者，其中絕大部分是QFII，它們對我們也提出了很好的意見，包括去年中銀國際也對我們提供了建議，教我們如何讓傳統產業走向國際市場。”他說。

不過，在大量國企赴港上市之時，謝明對于未來瀘州老窖的H股計劃仍保持相當的保守。“當然我們很希望在香港上市，H股上市意味著一個公司變得更穩健更成熟，希望我們有朝一日也能成為被香港眾多投資者所追捧的上市公司。”謝明說，“但是在香港上市，需要了解上市規定，同時也需要尊重內地A股的上市規則，究竟是品牌分拆，還是重新分拆上市，以及產品的分拆等，這都需要有一些規則上的認識和過程。我們也一直在與有關的部門及機構投資者進行討論。”

謝明說：“不論在香港市場上市或是A股市場做大，這是機遇。但怎么上市，都不是一天兩天可以實現的。我們需要尊重游戲規則，我們正在研究和運用這些上市規則，但是沒有設定時間表。”

謝明也沒有透露，JP摩根和中銀香港是否會成為未來他們赴境外融資的財務顧問。他對記者強調，瀘州老窖近年來在資本市場上有所表現，但主業仍是釀酒；其股價最近較好，吸引了JP摩根在內的眾多QFII來調研考察，但這些投資者主要還是看好公司主業的未來。

雖然H股的上市未有時間表，但是謝明顯然對于華西證券的內地上市有了一定的規劃。他表示，對于證券公司的上市，國家有苛刻的條件，目前還不能確定能否上市，但他希望在未來三至五年內實現這個目標。為此，他將向一些境外的機構投資者發出邀請，共同研究這個項目。至于有沒有合適的意向伙伴，謝明沒有明說：“我希望朋友越多越好。”