豆類市場后期投資策略8/9
豆類市場后期投資策略-食品產業網
1、 宏觀面分析：
我們不會忘記2007-2008年豆類及油脂市場的超級大牛市的展開，美元因素和生物能源等因素逐漸被農產品市場認同，全球農產品市場基本擺脫了自身基本面的束縛，全球農產品的金融屬性、能源屬性被市場認同，而目前市場又開始回復到老路上去了：
美國用印出來的鈔票補銀行的資本金，其他經濟體受次貸危機影響基本沒有更好的辦法，只能跟風印鈔，為市場注入流動性，我們可以看到英國和歐盟以及我國的經濟刺激計劃，都為市場注入流動性，而由于大多數發達國家的經濟基本都已經陷入日本經濟模式，因此近期通脹的風險較小，而發展中國家由于自身銀行體系并沒有出現問題，而是被動跟隨美國為作出結構性調整而注入大量的流動性。因此我們有理由相信我們已被美國綁架了，美國在為世界注入大量的流動性的同時也在收取美元的鑄幣稅，即把其自身的問題轉嫁給全世界，而同時由于中國和日本都擁有大量的美元資產，美元的貶值可以減輕其根本不想還的外債，目前來看持有美元并不安全。美聯儲重啟量化寬松近在眼前，而這將導致國債收益率進一步走低，令美元承壓。
而同時由于今年全球的天氣狀況不理想，例如俄羅斯遭遇130年來最嚴重旱災打擊，預計2010年俄羅斯小麥產量在4900萬噸，較7月的前次預估下降200萬噸，目前俄羅斯已經停止出口小麥，而我國東北地區今年的洪澇災害導致玉米減產，我國逾十年來首次向美國大規模購買玉米，目前進口了約120萬公噸的玉米。因此后期美國的糧食戰略將是長期行為，今年4月上旬，在面粉和大米零售價格驟然暴漲的沖擊下，近20個國家政局出現動蕩。
因此綜上所述，全球經濟將進入通貨膨脹或者滯漲時代，目前來看沒有第三種選擇。
現在我們再回頭來研究豆類產品，由于我國近2年的超常規進口大豆及油脂產品，同時我國大豆收儲政策的實施導致國產大豆的國儲庫存龐大，因此其實豆類產品的基本面依然偏空，但我們近期可以看到大連市場一改前期的成交低靡，除連豆受國儲庫存龐大，需要順價銷售的利空因素影響，仍表現偏弱外，其他豆類及油脂產品都有大量資金積極介入的跡象，為什么市場并不懼怕國內豆類產品的利空基本面呢？
后危機時代市場的結論是：由于全球各國央行都在釋放流動性，并在短期內沒有開始收縮的預期，導致流動性泛濫。我們可能已經進入了中長期通貨膨脹或者滯漲階段，而美元近期的單邊下跌以及今年天氣環境的因素的則是盡是催化劑而已， 豆類產品在基本面偏空的背景下，期價能夠放量增倉突破近20個月的箱體束縛，充分證明了筆者的觀點，我們必須尊重和跟隨市場。
2、美盤基金持倉分析：
美豆及美豆油傳統基金凈持倉都已經成為凈多狀態，持倉規模也一改前期的低靡狀況，而作為基金的對手盤，商業頭寸則處于凈空狀態。美豆總持倉規模保持小幅增加趨勢，總持倉規模由前期43萬手恢復到目前的47萬手，而美豆油的傳統基金凈持倉由前期近2.5萬手空頭快速轉變為0.5萬手凈多單，總持倉規模由前期27.6萬手恢復到目前的29萬手。顯示美豆及美豆油都有資金在積極參與。目前美盤傳統基金的凈持倉的大幅空翻多，充分表現了市場對通貨膨脹的預期，筆者認為美盤豆類及油脂產品將有進一步向上拓展空間，中級反彈行情基本確立。
3、技術面分析：美豆收斂三角形形態即將完成 如向下突破將是中線多單建倉良機
從美豆指數月線圖來看，從2008年12月美盤見調整低點后，開始了長達20月的區間振蕩，至今年7月成功突破頂壓力線，技術上基本確認中期技術性反彈已經成立。目前來看，南美創記錄的產量以及國內供應寬松等空因素都被市場通脹預期所消化，預計美豆中期反彈目標區域為{1175美分-1330美分},如遇美元意外大幅走低或出現極端天氣出等利多影響，則上檔壓力位在1330美分的可能將大增，目前期價向上突破已確立，低位中線多單可逢低積極進場，從時間周期來看至少可以維持3-5個月。
豆類市場后期投資策略
連豆：美農業部將于下周四8月12日公布8月份供需平衡表，市場預計2010年作物產量比較大。但美豆短線放量增倉突破前期高點，市場將建立更多的天氣升水保護，預示著美豆仍有進一步向上拓展上行空間的過程，而連豆由于連豆市場受到超常規的大豆進口導致國內大豆供應寬松，因此連豆短線將維持被動跟漲態勢，同時市場的國儲近2年的收儲豆輪庫有所忌憚，資金參與積極性較低，建議以短線日內交易為宜，低位多單仍暫可持有。
連粕：美粕前期強勢振蕩走高，但近期維持高位技術性振蕩蓄勢。而國內連粕短線則跟隨美豆維持高位振蕩，而從國內基本面來看，生豬價格的上漲將刺激豆粕的消費，因此連粕將維持高位運行，建議短線日內交易為宜，中線多單持有，暫時追漲不宜。
豆油：美豆油近期跟隨大豆市場大幅走高，料短線期價將維持強勢振蕩整理后，新高可期。連豆油短線有日內振蕩調整要求，因此建議短線日內交易為宜，中線低位多單持有。
棕櫚油：近期馬棕櫚油走出v形反轉形態，大幅單邊收高，導致國內外價差倒掛現象，而內外盤價差到掛對連棕櫚油有一定的壓制作用；連棕櫚油短線將圍繞7000一線寬幅振蕩，建議短線以日內交易，低位多單可持有。
菜籽油：由于前期菜籽油表現抗漲抗跌，而近日有增量資金積極參與，并領漲國內油脂市場，短線8500一線被放量突破，主力1101合約已有效站穩8500一線，中線上行空間將被打開，但不排除短線振蕩回試支撐的可能性，建議短線日內交易為宜，中線多單持有。
目前A股以及外匯亞洲盤美元化對商品市場日內盤面人氣影響較大，提請投資者關注?？缙贩N套利需關注節奏變化。
以上觀點僅供參考，據此入市風險自負。
我們不會忘記2007-2008年豆類及油脂市場的超級大牛市的展開，美元因素和生物能源等因素逐漸被農產品市場認同，全球農產品市場基本擺脫了自身基本面的束縛，全球農產品的金融屬性、能源屬性被市場認同，而目前市場又開始回復到老路上去了：
美國用印出來的鈔票補銀行的資本金，其他經濟體受次貸危機影響基本沒有更好的辦法，只能跟風印鈔，為市場注入流動性，我們可以看到英國和歐盟以及我國的經濟刺激計劃，都為市場注入流動性，而由于大多數發達國家的經濟基本都已經陷入日本經濟模式，因此近期通脹的風險較小，而發展中國家由于自身銀行體系并沒有出現問題，而是被動跟隨美國為作出結構性調整而注入大量的流動性。因此我們有理由相信我們已被美國綁架了，美國在為世界注入大量的流動性的同時也在收取美元的鑄幣稅，即把其自身的問題轉嫁給全世界，而同時由于中國和日本都擁有大量的美元資產，美元的貶值可以減輕其根本不想還的外債，目前來看持有美元并不安全。美聯儲重啟量化寬松近在眼前，而這將導致國債收益率進一步走低，令美元承壓。
而同時由于今年全球的天氣狀況不理想，例如俄羅斯遭遇130年來最嚴重旱災打擊，預計2010年俄羅斯小麥產量在4900萬噸，較7月的前次預估下降200萬噸，目前俄羅斯已經停止出口小麥，而我國東北地區今年的洪澇災害導致玉米減產，我國逾十年來首次向美國大規模購買玉米，目前進口了約120萬公噸的玉米。因此后期美國的糧食戰略將是長期行為，今年4月上旬，在面粉和大米零售價格驟然暴漲的沖擊下，近20個國家政局出現動蕩。
因此綜上所述，全球經濟將進入通貨膨脹或者滯漲時代，目前來看沒有第三種選擇。
現在我們再回頭來研究豆類產品，由于我國近2年的超常規進口大豆及油脂產品，同時我國大豆收儲政策的實施導致國產大豆的國儲庫存龐大，因此其實豆類產品的基本面依然偏空，但我們近期可以看到大連市場一改前期的成交低靡，除連豆受國儲庫存龐大，需要順價銷售的利空因素影響，仍表現偏弱外，其他豆類及油脂產品都有大量資金積極介入的跡象，為什么市場并不懼怕國內豆類產品的利空基本面呢？
后危機時代市場的結論是：由于全球各國央行都在釋放流動性，并在短期內沒有開始收縮的預期，導致流動性泛濫。我們可能已經進入了中長期通貨膨脹或者滯漲階段，而美元近期的單邊下跌以及今年天氣環境的因素的則是盡是催化劑而已， 豆類產品在基本面偏空的背景下，期價能夠放量增倉突破近20個月的箱體束縛，充分證明了筆者的觀點，我們必須尊重和跟隨市場。
2、美盤基金持倉分析：
美豆及美豆油傳統基金凈持倉都已經成為凈多狀態，持倉規模也一改前期的低靡狀況，而作為基金的對手盤，商業頭寸則處于凈空狀態。美豆總持倉規模保持小幅增加趨勢，總持倉規模由前期43萬手恢復到目前的47萬手，而美豆油的傳統基金凈持倉由前期近2.5萬手空頭快速轉變為0.5萬手凈多單，總持倉規模由前期27.6萬手恢復到目前的29萬手。顯示美豆及美豆油都有資金在積極參與。目前美盤傳統基金的凈持倉的大幅空翻多，充分表現了市場對通貨膨脹的預期，筆者認為美盤豆類及油脂產品將有進一步向上拓展空間，中級反彈行情基本確立。
3、技術面分析：美豆收斂三角形形態即將完成 如向下突破將是中線多單建倉良機
從美豆指數月線圖來看，從2008年12月美盤見調整低點后，開始了長達20月的區間振蕩，至今年7月成功突破頂壓力線，技術上基本確認中期技術性反彈已經成立。目前來看，南美創記錄的產量以及國內供應寬松等空因素都被市場通脹預期所消化，預計美豆中期反彈目標區域為{1175美分-1330美分},如遇美元意外大幅走低或出現極端天氣出等利多影響，則上檔壓力位在1330美分的可能將大增，目前期價向上突破已確立，低位中線多單可逢低積極進場，從時間周期來看至少可以維持3-5個月。
豆類市場后期投資策略
連豆：美農業部將于下周四8月12日公布8月份供需平衡表，市場預計2010年作物產量比較大。但美豆短線放量增倉突破前期高點，市場將建立更多的天氣升水保護，預示著美豆仍有進一步向上拓展上行空間的過程，而連豆由于連豆市場受到超常規的大豆進口導致國內大豆供應寬松，因此連豆短線將維持被動跟漲態勢，同時市場的國儲近2年的收儲豆輪庫有所忌憚，資金參與積極性較低，建議以短線日內交易為宜，低位多單仍暫可持有。
連粕：美粕前期強勢振蕩走高，但近期維持高位技術性振蕩蓄勢。而國內連粕短線則跟隨美豆維持高位振蕩，而從國內基本面來看，生豬價格的上漲將刺激豆粕的消費，因此連粕將維持高位運行，建議短線日內交易為宜，中線多單持有，暫時追漲不宜。
豆油：美豆油近期跟隨大豆市場大幅走高，料短線期價將維持強勢振蕩整理后，新高可期。連豆油短線有日內振蕩調整要求，因此建議短線日內交易為宜，中線低位多單持有。
棕櫚油：近期馬棕櫚油走出v形反轉形態，大幅單邊收高，導致國內外價差倒掛現象，而內外盤價差到掛對連棕櫚油有一定的壓制作用；連棕櫚油短線將圍繞7000一線寬幅振蕩，建議短線以日內交易，低位多單可持有。
菜籽油：由于前期菜籽油表現抗漲抗跌，而近日有增量資金積極參與，并領漲國內油脂市場，短線8500一線被放量突破，主力1101合約已有效站穩8500一線，中線上行空間將被打開，但不排除短線振蕩回試支撐的可能性，建議短線日內交易為宜，中線多單持有。
目前A股以及外匯亞洲盤美元化對商品市場日內盤面人氣影響較大，提請投資者關注?？缙贩N套利需關注節奏變化。
以上觀點僅供參考，據此入市風險自負。