受南美大豆大幅減產(chǎn)、美元下跌、基金買盤和國際油價強(qiáng)勢上揚(yáng)等諸多利好推動，大連大豆在國內(nèi)三大油脂齊頭并進(jìn)后，亦跟隨CBOT大豆上演大漲行情。相對大豆市場的補(bǔ)漲和CBOT豆粕(資訊,行情)(資訊,行情)的屢創(chuàng)新高，處于現(xiàn)貨升水格局的大連豆粕同樣具備一定的上漲條件。

　　首先，外圍市場給豆粕走高帶來明顯支撐：全球商品基準(zhǔn)指數(shù)CRB指數(shù)觸及6個月高點；代表國際間大宗商品貿(mào)易活躍程度的國際航運價格指數(shù)——BDI指數(shù)已成功突破上次反彈的高點，并且有進(jìn)一步上行并突破2700點之勢。在去年商品市場牛熊轉(zhuǎn)換的過程中，BDI指數(shù)為商品市場下跌提前給出了信號，而去年底開始的商品市場回升行業(yè)中，BDI指數(shù)也是提前走強(qiáng)。因此，從BDI指數(shù)作為商品市場整體走勢的先行指標(biāo)看，目前該指數(shù)的強(qiáng)勁回升態(tài)勢，表明商品市場仍有走高動能。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)、歐佩克限產(chǎn)以及金融屬性增強(qiáng)等因素支撐下，國際原油價格成功站于60美元/桶上方。由于油價持續(xù)攀升，美灣到中國港口海運費價格5月以來上漲38%，進(jìn)口大豆到港成本不斷提高，國內(nèi)豆粕價格被動提升。目前6月船期的美豆進(jìn)口完稅成本價已經(jīng)突破4200元/噸，豆粕遠(yuǎn)期估算成本在3550元/噸之上，而目前各地現(xiàn)貨價格則處于3330元/噸下方，隨著國內(nèi)前期低價進(jìn)口豆逐漸消化，未來豆粕現(xiàn)貨價格仍有提升空間。

　　近期油廠壓榨利潤逐步下降，其中進(jìn)口大豆壓榨利潤已由年初最高的800元下降到200元以下甚至虧損，油廠開工率不足令豆粕供給減少。另一方面，美盤大豆和豆粕齊創(chuàng)新高，內(nèi)低外高情形必然吸引貿(mào)易商大量出口豆粕。今年以來中國豆粕出口接連增加，若繼續(xù)放量，將會造成國內(nèi)庫存下降，供需面的悄然變化可能會引發(fā)豆粕價格的補(bǔ)漲行情。

　　從需求面來看，今年以來，中國生豬價格不斷下跌，截至4月累計跌幅達(dá)26％。目前國內(nèi)生豬市場依舊供大于求，生豬價格持續(xù)低位運行已使多數(shù)養(yǎng)殖戶處于虧損狀態(tài)，也使得養(yǎng)殖業(yè)終端市場豆粕庫存水平偏低。然而隨著豆價節(jié)節(jié)攀升，這些原本看淡后市的需求大戶情緒逐步改觀，加上政府隨時可能啟動的收儲計劃有望帶動生豬市場走出低谷，導(dǎo)致占豬飼料成分20-30%的豆粕并未受到拖累，反而因易漲難跌，成為豆類期貨品種中的一大亮點。5月12日，國家發(fā)改委正式啟動《防止生豬價格過度下跌調(diào)控預(yù)案》，根據(jù)該預(yù)案，如果豬糧價格比連續(xù)4周處于6至5.5:1之間，商務(wù)部將啟動豬肉收儲措施。豬肉收儲計劃的執(zhí)行對糧食價格產(chǎn)生有效保護(hù)，這也成為豆粕價格的潛在支撐因素。

　　總之，隨著時間的推移，進(jìn)口大豆成本逐步增加，對應(yīng)豆粕價格將被動上升，對應(yīng)到期貨上連粕近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局開始形成。目前主力1001合約已經(jīng)突破了前期整理區(qū)間，成交量和持倉量也給予盤面一定的配合，預(yù)示著后市仍有上漲空間，且不排除快速拉升的可能。