大連大豆期價在11月末受到政策性調控的壓力而逆轉下行，大幅下挫，主力合約創下一個半月來的新低，牛市行情遇阻，形成頭部跡象。連豆主力809合約當周高點在4511，最低下跌到4204，周收盤于4252，比前周下跌了190元，持倉量也從41.17萬手下降到36.56萬手，下降了4.6萬多手，多頭平倉積極，空頭拋盤增大，令期價重挫。連豆A805合約的主力地位讓與809合約，遷倉特征較為明顯，持倉量持續減持，當周期價也重挫，收于4323，較前周下挫110元。而大豆下游產品豆粕期價走勢最弱，豆粕主力809合約跌破了箱體震蕩區間的下軌位置，向下突破，周收盤在3129，比前周大跌209元。豆油期價亦受累下行，周收盤在9280，下跌164元。大連大豆和豆粕期價經過本周的大幅下跌之后，期價已經低于現貨價和進口成本，空頭能量獲得較大釋放。從美盤市場看，CBOT大豆期價走勢呈現高位窄幅震蕩，走勢強于連豆，期價受到出口需求旺盛以及國內壓榨消費增長的支撐，美豆主力801合約當周觸及合約新高1109.5美分，但原油價格的大幅回撤令美豆續升動力減弱，出現調整跡象。

　　美國農業部在周四公布的出口銷售報告顯示，截至11月22日當周美國07/08年度大豆出庫凈銷售111.79萬噸，中國是主要的買家，當周購入52.12萬噸，同時美國統計局公布的壓榨數據顯示，美國10月份大豆壓榨量為1.6351億蒲式耳，高于9月份的1.4774億蒲式耳的水平。從數據看，美國大豆近期的出口和壓榨消費需求強勁。尤其是近幾周中國的采購量大幅增長，超過了200萬噸，交易商預計后市還有較大的采購量，給美盤大豆市場提供了利好支持。同時南美大豆產區的天氣狀況逐漸被市場所關注，阿根廷產區近一周來出現了干旱，但天氣預報后期有降雨出現，可能緩解干燥帶來的不利影響，目前南美大豆作物播種接近尾聲，作物初期生長需要雨水的滋潤，產區天氣的變化對行情影響將體現出來。投機基金在美盤大豆上的凈多部位沒有太大的變化，預計維持在15萬手左右，由于過去一周美豆波動幅度不大，基金的減倉數量預計不多，對期價的影響有限。近期需要繼續關注原油價格走勢以及美元指數的變化，

　　國內市場受到宏觀調控的政策性壓力較大。近期高層會議提出抑制全面通脹的宏觀調控政策。有關部門在農產品各品種上采取了具體的措施，如后期將投放250萬噸最低收購價的小麥競價銷售，同時也將投放200萬噸儲備玉米供應市場，大豆則采取了降低關稅，官方采購，鼓勵進口大豆和豆油等，使得國內市場在后期的進口數量增長較集中，令期價受到沖擊。同時隨著期價的下行，現貨市場貿易商和油廠的收購價也出現了停滯跡象，現貨價格持續幾日持平，購銷量則沒有大的改善。過去一周國際海運費價格因原油價格的調整出現了消費回落，美國海灣到中國港口的海運費價格從123元/噸—124元/噸左右回落到118美元/對你左右，對進口大豆的成本有潛在影響，若海運費回落幅度增大，則將對進口大豆成本產生明顯作用，亦會對大豆走勢有較大的影響。大連大豆期價經過一周的大幅下跌之后，對政策性調控因素進行了消化，在多頭回吐的同時，下跌能量獲得較大釋放，預計后市跌幅將放緩，若無新的政策性利空消息出臺，期價將逐漸企穩，操作上順應市場的變化，把握節奏，高位獲利空頭可逢低平倉。