一、行情回顧
　　大連棕櫚油上市后，受國際、國內油脂市場變化的多重影響行情走勢大起大落，充分反映了各種要素關系。我們可以清楚地看到棕櫚油鮮明硬朗的走勢特征?？v觀一年來的行情變化，可以用六個階段來進行回顧表述(引用文華財經棕櫚油指數)。
　　第一階段：2007年12月7日-2008年1月15日（25個交易日）大連棕櫚油連續快速上漲從8475元/噸漲至最高10279元/噸，上漲1804元/噸，漲幅21.3%。影響因素主要有：(1)馬來西亞的洪澇災害可能導致12月份棕櫚油產量大幅下滑；(2)船運調查機構ITS、SGS紛紛預計12月棕櫚油出口量大幅增長；(3)BMD毛棕櫚油突破3000令吉。
　　第二階段：2008年1月16日-1月24日（7個交易日）大連棕櫚油從階段頂部開始大幅下跌，價格由1月15日的最高10279元/噸跌至最低9138元/噸，下跌1141元/噸，跌幅11.1%。主要影響因素：1月15日國家發改委公布了《關于對部分重要商品及服務實行臨時價格干預措施的實施辦法》，對成品糧及糧食制品、食用植物油等重要商品采取價格干預。
　　第三階段：1月24日，大連棕櫚油開始連續上漲，展開主升浪，由9138元/噸上漲至3月4日（23個交易日）的12990元/噸，上漲3852元，漲幅42%。主要影響因素：(1)原油期貨突破100美元/桶；(2)預期中國油菜籽因雪災大幅減產。
　　第四階段：3月4日，大連棕櫚油創出12990元/噸的新高后轉為大幅下跌，到4月2日（21個交易日）最低下跌到9729元/噸，下跌3261元/噸，跌幅25.1%。主要影響因素有：(1)中國政府通過拋售豆油穩定物價；(2)2月份中國進口豆油達到35萬噸的紀錄水平；(3)中國進口大豆港口庫存連續在380萬以上水平；(4)貝爾斯登、凱雷集團等國際基金因遭遇次貸危機；(5)調查數據顯示，美國、中國大豆播種面積將大幅增加。
　　第五階段：4月2日開始大連棕櫚油展開反彈之旅，到6月16日（49個交易日）達到反彈峰值11242元/噸，上漲1513元/噸，幅度15.5%。主要影響因素有：(1)原油持續上漲屢創新高；(2)美國大豆產區偏澇播種受阻；(3)CBOT黃豆創出新高；(4)阿根廷罷工，大豆出口受阻。
　　第六階段：6月17日開始大連棕櫚油轉入最強烈的下跌階段，上市一周年的前一天創下4333元/噸的紀錄低點，期間共經歷90個交易日，暴跌6909元/噸，跌幅創下61.5%的歷史之最。主要影響因素有：（1）美國房利美和房地美再陷“次貸門”；（2）CFTC抑制原油投機調查并采取行動，被限制倉位的投機基金大舉撤離；(3)馬來西亞棕櫚油6月末庫存創203萬噸紀錄高位，國內棕櫚油庫存居高不下；(4)中美大豆大豐收，供需矛盾得到緩解；(4)雷曼破產為導火索，美國陷于“百年一遇”的金融危機中，并向全球蔓延。(5)馬來西亞棕櫚油出口縮減，庫存回升；(6)原油跌破100美元后持續暴挫；(7)美元持續走強。
　　二、大連棕櫚油價格發現功能充分發揮
　　棕櫚油期貨市場經過一年的平穩運行，出現了越來越好的發展局面，相對于早期上市的豆油和菜籽油，其持倉量、成交量都上了一個新臺階，市場流動性顯著提高，市場發展的基礎逐漸鞏固。受到越來越多企業的參與和高度關注，其發現價格的功能也日益突出。
　　從下表的幾項指標中我們可以看出，棕櫚油上市一周年以來，其與現貨市場的緊密程度要明顯好于豆油和菜籽油，成交數量好于菜籽油，持倉量也是三大油脂品種中最好的一個。作為一個新的期貨品種，上市僅一年能有這樣的表現，說明其已受到了企業和投資者的青睞。
　　

	上市一年總成交量(手)	上市一年后持倉量(手)	當年度中國現貨量	期貨持倉占現貨份額
棕櫚油	7,990,068	41,834	500萬噸	4.18%
豆油	20,761,356	35,026	800萬噸	2.19%
菜籽油	5,829,768	33,050	400萬噸	4.13%

據統計，2007年10月29日至2008年10月31日期間參與棕櫚油期貨交易的期貨公司由最初的136家升至163家，占大商所全部會員的88.587%，客戶認知度不斷提高。月成交量呈現穩步上升的良好態勢的同時，交易量前五名占比總和也從最高的92.3%回落到14.49%的良好水平。
　　圖二：大連棕櫚油月成交量
　　
　　表二：大連棕櫚油月度統計
　　
　　

月度	成交量(手)	前五名占比	交易席位數
2007年10月	34,236	18.73%	136
2007年11月	226,836	82.05%	146
2007年12月	417,278	92.30%	141
2008年1月	563,916	61.62%	157
2008年2月	667,466	60.98%	156
2008年3月	753,262	60.02%	157
2008年4月	381,404	79.56%	149
2008年5月	540,732	88.83%	145
2008年6月	366,194	78.17%	148
2008年7月	460,380	59.48%	156
2008年8月	648,368	31.68%	161
2008年9月	1,852,894	15.53%	163
2008年10月	1,379,052	14.49%	162

與此同時，大連棕櫚油與現貨市場的相關程度非常好，表現出非常強的聯動性，表明棕櫚油期貨市場的價格發現功能已得到較好實現。通過下表我們可以看出，棕櫚油與國內各主要港口現貨價格之間的相關系均在0.985上。
　　表三：大連棕櫚油與現貨相關性檢驗結果
　　

	連棕油指	天津	日照	張家港	寧波	廣州
連棕油指	1.0000	0.9879	0.9882	0.9900	0.9864	0.9875
天津	0.9879	1.0000	0.9995	0.9978	0.9947	0.9954
日照	0.9882	0.9995	1.0000	0.9983	0.9949	0.9959
張家港	0.9900	0.9978	0.9983	1.0000	0.9963	0.9962
寧波	0.9864	0.9947	0.9949	0.9963	1.0000	0.9949
廣州	0.9875	0.9954	0.9959	0.9962	0.9949	1.0000

持倉量與成交量顯著增長反映了投資者對棕櫚油期貨的認知程度不斷提高。現貨行業對棕櫚油期貨有了更深入的了解，由陌生到了解，由觀望到介入，許多棕櫚油進口商、貿易商和精煉企業敢于根據市場環境變化進行賣出套期保值，進而規避了現貨價格大幅下跌的市場風險。
　　從期貨價格與現貨價格的走勢來看，在大行情來臨之前，棕櫚油期貨價格能夠領先于現貨價格變化，期貨市場的價格發現功能初步顯現。
　　三、大連棕櫚油個性魅力十足大有可為
　　在油脂油料市場，目前棕櫚油、豆油、菜籽油等都已有了上市期貨品種。我國是最大棕櫚油進口國，由于我國不生產棕櫚油，棕櫚油消費完全依賴進口，而世界油脂供需關系及各種影響因素同時作用于棕櫚油期貨之上，其價格靈敏度明顯居于三大油脂之首，這使得棕櫚油風向標的作用非常明顯，是油脂市場價格變動的領頭品種。
　　從上市一年的表現來看，大連棕櫚油具有鮮明的運行特點，波段清晰、季節性特征突出，與國際市場有高度關聯性?？梢哉f在眾多的農產品期貨中棕櫚油具有相當不俗的個性魅力，我們相信，在精心培育之下，必將獲得更多的投資者青睞，迎來良好的發展前途，并有望達到與馬來西亞BMD市場接近的份額。