“光明食品回購上海煙草集團所持冠生園集團55%股份一事的確已經(jīng)獲得批準，這表明第一食品收購和酒的障礙已經(jīng)沒有了?！?月21日，光明食品集團一位高層表示。
　　種種信息顯示，猜測已久的大光明旗下兩大黃酒的合并即將破冰，這也將是近段時間大光明整合的重頭戲之一。 　
　　與此同時，另一位光明食品內(nèi)部人士透露，大光明未來整體上市的可能性極大。
黃酒整合在即
　　自去年8月大光明成立以來，有關(guān)旗下第一食品與冠生園的黃酒業(yè)務(wù)將合并的傳聞便不絕于耳。第一食品旗下子公司金楓酒廠是黃酒行業(yè)盈利能力最強的龍頭企業(yè)，銷售利潤率遠遠高于行業(yè)平均水平，達到30%以上。但當時就有研究報告指出，隨著其在上海市場占有率提高到50%以上的水平，金楓的發(fā)展已經(jīng)遇到了瓶頸。和酒的注入已迫在眉睫。
　　和酒是冠生園下屬公司，在上海市場約有20%的份額，但屬于配置型黃酒，無基酒基地，分析人士普遍認為，和酒如果能被金楓整合，不僅可以鞏固第一食品在上海黃酒市場的壟斷地位，而且可以通過營銷費用的節(jié)約，以及金楓提供基酒給和酒，實現(xiàn)二者的優(yōu)勢互補，避免了市場上的相互競爭，并極有可能超越古越龍山成為黃酒業(yè)新龍頭。
　　而今年上半年以來的兩個事件都顯示出大光明有意整合黃酒業(yè)務(wù)的計劃。今年4月，上海金楓釀酒有限公司總經(jīng)理汪建華、副總經(jīng)理董魯平雙雙升任第一食品總經(jīng)理和副總經(jīng)理，向外界傳遞出了第一食品將做強黃酒業(yè)務(wù)的強烈信號。
　　其二是今年8月底，冠生園在星火開發(fā)區(qū)的工業(yè)園區(qū)正式破土動工。據(jù)了解，冠生園將把分散在上海市區(qū)的食品生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)遷入，包括生產(chǎn)“大白兔”奶糖的上海冠生園食品有限公司、上海冠生園蜂制品有限公司、上海冠生園調(diào)味品公司以及上海冠生園華佗釀酒有限公司等，但生產(chǎn)“和酒”的華光釀酒并不在搬遷之列。
　　早在今年2月，光明的一位人士便向記者解釋了其中原因：“這是因為和酒將與第一食品下面的黃酒業(yè)務(wù)進行整合?！辈贿^他當時也表示，兩企業(yè)整合存在一些障礙，進程將比預(yù)想要慢。
　　而冠生園分屬兩家企業(yè)的股權(quán)便是最大的障礙。
　　此前上海煙草集團與光明分別持有冠生園55%、45%的股份。因此，要將冠生園旗下的和酒納入第一食品，首先要理清冠生園的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。此次回購煙草集團股權(quán)的獲批，則意味著第一食品收購和酒的障礙清除。
　　據(jù)上述光明高層介紹，目前第一食品收購和酒的方案已經(jīng)擬定，但是還在“走程序”。因為這其中涉及到上市公司，還要經(jīng)過證監(jiān)會等一系列部門的審批。對于具體收購方案，他則拒絕透露。
整合“加減法”
　　兩大黃酒的合并，體現(xiàn)了大光明“合并同類項”的一貫重組思路。而在回購、合并的同時，剝離不良資產(chǎn)、微利資產(chǎn)的“減法”也在大光明整合中逐漸占據(jù)重要一角。
　　8月28日，上海農(nóng)工商森懿貿(mào)易有限公司60%的股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，作價42.2萬。一天后，上海亞太釀酒有限公司3%股權(quán)以1686.2萬元掛牌。前一家企業(yè)的轉(zhuǎn)讓方為上海農(nóng)工商物資總公司，后一家則為冠生園與上海輕工業(yè)對外經(jīng)濟技術(shù)合作有限公司，三家轉(zhuǎn)讓方均為大光明旗下企業(yè)。
　　9月10日，上海市農(nóng)工商投資公司將所有的上海農(nóng)工商通信電氣有限公司14%股權(quán)標價48.3萬出售；9月18日，上海泰得食品發(fā)展有限公司50.6%的股份以標價1元的價格掛牌。該公司主營為食品進出口，現(xiàn)屬于大光明旗下上海富爾網(wǎng)絡(luò)銷售有限公司。
　　據(jù)了解，泰得食品的剝離和低價，源于該公司目前的虧損狀態(tài)：總資產(chǎn)1959.5萬元，總負債2024.5萬元，所有者權(quán)益為虧損65萬，同時和亞太釀酒一樣，也是連續(xù)兩年處于虧損狀態(tài)。而兩家“農(nóng)工商”系的企業(yè)則利潤微薄。
　　據(jù)業(yè)界分析，黃酒業(yè)務(wù)已成為第一食品第一大主業(yè)，其凈利潤占上市公司總凈利潤大約60%，成為其主要盈利增長點。因此，第一食品可能將發(fā)展為純黃酒公司，其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)會逐步收縮。因此，未來第一食品也可能出讓其相對控股的上海市南浦食品有限公司49%的股權(quán)。
有望整體上市
　　一連串“加減法”的背后，整個大光明旗下業(yè)務(wù)大的整合方向也為人關(guān)注，最重要的便是上市公司的走向，當前光明集團共擁有四個上市平臺：第一食品、海博股份、光明乳業(yè)和上海梅林。其間，外界對這四家上市公司如何安排猜想不斷。
　　目前，對于上市公司的猜測主要為兩種思路：一是打造“大光明”概念，把企業(yè)所有資產(chǎn)整合到一個上市公司名下，實現(xiàn)集團整體上市，打造一個巨無霸式的食品上市公司；另一個則是走專業(yè)化路線，按各自領(lǐng)域進行徹底分拆，進行資源整合，不同的上市公司發(fā)展不同的主業(yè)——光明乳業(yè)將作為專業(yè)的乳制品生產(chǎn)企業(yè)，海博將成為大光明集團流通資產(chǎn)的整體平臺，上海梅林至少將成為除乳制品和黃酒的食品加工資產(chǎn)整合平臺，而第一食品將作為大光明集團黃酒資產(chǎn)的整合平臺。
　　“整體上市的可能性應(yīng)該較大。”9月20日，光明食品一位內(nèi)部人士表示。他認為，目前集團擁有四家上市公司，成本巨大。而在大光明戰(zhàn)略決策者心中，以上市公司作為融資工具的需求并不明顯，因此，未來很可能逐步再清理掉一些上市公司，而保留1－2家上市公司作為集團整體上市的平臺。
　　 “整體上市這個思路在集團內(nèi)部應(yīng)該是比較明確了?！彼^而說道，而保留的上市公司應(yīng)該是資產(chǎn)實力較好的，未來也會陸續(xù)把集團最好的資產(chǎn)裝入到上市公司中去?！?nbsp;   

來源：《華夏酒報》